IT0006771049
Emesso domani 13 ottobre, farà strike (fixing) mercoledì 15.
Certificato unico nel suo genere per tre motivi: il primo è la breve durata (sei mesi), il secondo è lo step down estremamente aggressivo, vale a dire -8% al mese (novità assoluta), il terzo è l'altissimo rendimento (16,2% in sei mesi, 32.4% su base annua)
Chiaramente i sottostanti sono titoli ad alta volatilità implicita (58% mediamente):
INTEL/ ARM HOLDING/ COINBASE/ INFINEON TECHNOLOGIES
BARRIERE:60% sia per il capitale che per il flusso cedolare
RENDIMENTO: 2,7% al mese
SCADENZA: 24/4/'26
STEP DOWN: la prima data di rimborso anticipato è in occasione della prima cedola del 17/11/'25 con triigger 100, per poi scendere -8% al mese da dicembre (trigger 92%...gennaio trigger 84%...febbraio trigger 76%...fino al 68% di marzo '26).
Come già sapete uno step down così aggressivo (mai visto finora) contribuisce a mantenere alto il pricing, perchè favorisce il rimborso anticipato (se, ad es.,in febbraio i titoli non hanno perso più del 24%, quindi trigger 76%, il certificato paga la cedola e viene rimborsato...e così via).
E' sicuramente un prodotto per cuori forti, ma finora strutture simili ad alto rendimento, breve durata e step down aggressivo (ma mai come questo) hanno avuto tutte esiti positivi essendo state rimborsate dopo alcuni mesi senza arrivare a scadenza.
Il titolo ARM H è il meno conosciuto dal pubblico: gruppo britannico leader mondiale nel disegno delle architetture per i microprocessori, ha annunciato recentemente un cambiamento rilevante del modello di business, basato finora sulla sola cessione dei diritti d'uso della proprietà intellettuale, per passare alla progettazione di chip fisici. Cosa che non è piaciuta inizialmente al mercato e che ha causato una perdita del 13% in una seduta. Ma il titolo era già cresciuto molto (154% negli ultimi cinque anni e 21% YTD). Ma gli analisti sottolineano una crescita con dinamica positiva, significativamente maggiore del comparto di riferimento (dal Sole 24Ore).
Quindi, in conclusioe, titoli ad alta volatilità e ad alto rischio,che ognuno dovrà valutare personalmente in base alla propria propensione, anche se la struttura unica di questo certificato li potrà parzialmente ridurre.
Paolo Vandelli
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