RALLY DI NATALE ALLE PORTE


Forse non ancora tutti se ne sono

accorti ma da domani la Bce farà QE! Non sarà un QE ufficiale come ha fatto la

Fed, ma sempre un QE sarà. Vediamo cosa cambia da domani per le banche e per i

mercati finanziari europei.

Per scongiurare un possibile e

nefasto credit crunch europeo la Bce ha deciso di introdurre due operazioni di

rifinanziamento a tre anni con la possibilità di rimborso anticipato.

La prima operazione di

rifinanziamento si terrà domani e si potranno portare in Bce, oltre  ai soliti titoli, anche altri collaterali: 1)

Mutui residenziali e prestiti alle piccole e medie imprese che soddisfano

determinati requisiti 2) Abs con rating almeno di singola A (dalla precedente

AAA).

Aggiungo che da gennaio 2012 la

riserva obbligatoria sarà ridotta dal 2% all'1%, cosa che libererà

ulteriormente la liquidità per le banche.

Per il rifinanziamento di domani,

inoltre, segnalo che le banche che non riusciranno per problemi tecnici a

consegnare Abs potranno portare notes o certificati di deposito sottoscritti

dalla banca stessa; si richiede la garanzia pubblica su queste passività (nuova

ed importante novità del decreto Monti Salva Italia) al costo di 100 bps e si

consegna in Bce al costo dell'1%. Così facendo le banche italiane potranno

ricevere denaro al 2% ed eventualmente impiegare la liquidità acquistando Btp a

tassi ben più elevanti, insomma un pasto gratis per chi vorrà acquistare Btp.

Molti osservatori economici stanno

ovviamente già criticando questa nuova politica della Bce sostenendo che ci

saranno in futuro gravi ripercussioni economiche.

Mi sembra un po' di rivivere ciò

che è accaduto con la Fed durante il primo QE.

Il quantitative easing ovviamente

non risolve tutti i problemi, ma almeno salva chi sta affogando e questo per

ora è ciò che conta.

Ipotizzando quindi di avere sui

mercati un effetto simili a quello che si è visto con il QE 1.0 in Usa,

proviamo a comprare qualcosa almeno di brevissimo, sapendo che l'eventuale stop

loss è veramente vicino e contenuto ovvero sotto i minimi di venerdì.

Aggiungo alcune note tecniche

positive: segnalo doppio minimo sul Crb con implicazioni positive per gli asset

a rischio, un Buy sul Dax secondo le tecniche di Demark, ed un Vix in calo.

In particolare sul Vix vi segnalo

che nell'ultima settimana abbiamo assistito ad una andamento assolutamente

atipico: Vix in calo e S&P in calo. Storicamente ciò a distanza di una

settimana ha sempre dato risultati positivi… speriamo che questa volta non sia

differente!

Buon Natale a tutti

Lorenzo Batacchi

(articolo di Sandro Mancini)

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