In tempi come questi in cui i rendimenti delle obbligazioni sono sui minimi storici, per ottenere un extra rendimento un investitore ha a disposizione alcune strade da percorrere a seconda della propria tolleranza al rischio e al tempo da dedicare al trading:
1) Abbandonare il mercato dei bond e passare sul mercato azionario (scelta di moda dalla primavera 2013 sul mercato americano e tuttora molto gettonata)
2) Aumentare in portafoglio la quota di obbligazioni subordinate (Lower Tier 2, Upper Tier 2 e Tier 1 in ordine di rischiosità) a discapito delle obbligazioni senior
3) Aumentare la duration di portafoglio privilegiando obbligazioni con scadenze a medio lungo termine rispetto a quelle a breve termine
4) Avendo la possibilità di monitorare costantemente il mercato, mantenere una bassa duration di portafoglio privilegiando quindi scadenze brevi e cercare di "cambiare continuamente cavallo" con un'elevata rotazione di portafoglio (fondamentale avere basse commissioni a eseguito)
Inutile dire che ognuna di queste scelte ha i suoi pro e i suoi contro e, dopo averli attentamente valutati, io ho optato per la quarta soluzione e l'operatività di questa settimana è proprio figlia di questa scelta.
Ho iniziato vendendo senza pensarci un attimo tutte le Barclays 30 settembre 2014 a 99,6 perché a quel prezzo rendevano solamente un 1,41% annuo lordo ed infatti nei giorni successivi sono riuscito ad acquistare un' obbligazione (sempre Barclays) che rende di più e per più tempo (scadenza novembre 2015) riuscendo così ad avere la botte piena e la moglie ubriaca.
Oltre a questo cambio di cavallo ho venduto due RBS 2017 in portafoglio a rendimenti di poco oltre il 2% annuo lordo poiché ritengo che prima o poi riuscirò a trovare qualcosa che renda di più e portando a casa un tozzo di pane che contribuisce a tenere alto il "capitale psicologico".
Nelle prossime settimane avendo incrementato la liquidità a disposizione cercherò di "stringere" i miei allarmi per cercare di riuscire ad acquistare titoli con scadenza comunque non superiore al 2018 salvo non si verifichino eccezionali opportunità su scadenze più lunghe.
VENDITE:
A 99,6 tutte le Barclays 30/09/2014 in portafoglio a un prezzo di carico di 98,65
A 102,49 tutte le RBS Fixed Floater Cap & Floor 28/03/2017 in portafoglio a un prezzo di carico di 101,07
A 96,48 tutte le RBS ST 2017 Euribor con leva 30/09/2017 in portafoglio a un prezzo di carico di 93
ACQUISTI:
A 102,6 un 5% di BARCLAYS BANK STEP UP FLOATER CAP FLOOR 30.11.2015 (ISIN: IT0006708900). Questa obbligazione senior pagherà nel 2014 una cedola del 3,85% e nel 2015 una cedola pari a Euribor a 12 mesi con minimo del 4,6% e massimo del 5%. Considerando una cedola nel 2015 pari al 4,6% avremo un rendimento annuo lordo del 2,83%.
