Il report del week end
I vari terremoti che hanno caratterizzato i mercati finanziari nelle ultime sedute stanno riportando in primo piano la ricerca di protezione dei portafogli. Inutile sprecare parole in merito. Meglio trovare soluzioni concrete. Una – semplice e applicata a largo raggio – è quella delle obbligazioni in euro della Bei (talvolta identificate come Eib), istituzione bancaria dell’Unione europea. Quattro i punti forti:
● rating AAA;
● ampia offerta di emissioni;
● tutte a taglio 1.000;
● buona liquidità su Borsa Italiana.
Identifichiamo allora alcuni dei titoli più idonei in una fase in cui si cerca scudi alla volatilità dell’azionario, con scadenza massima 2030. I rendimenti sono determinati al primo decimale. Quando indichiamo “liquidità media” è nel caso di spread oltre i 10 pb, sebbene il valore sia logicamente soggetto a variazioni durante le singole sedute.
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Bei zero coupon Nv2026 |
DE0001345908 |
98,5 Eur – yield 2,0% |
Liquidità media |
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Bei 0,5% Ge2027 |
XS1555331617 |
98,6 Eur – yield 1,9% |
Liquidità elevata |
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Bei 0,375% St2027 |
XS2446841657 |
97,4 Eur – yield 2,0% |
Liquidità elevata |
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Bei 0% Mz2028 |
XS2251371022 |
95,7% - yield 2,1% |
Liquidità media |
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Bei 3,0% Nv2028 |
EU000A3K4ED6 |
102,2 Eur – yield 2,2% |
Liquidità media |
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Bei 0,25% St2029 |
XS1503043694 |
93,0 Eur – yield 2,3% |
Liquidità elevata |
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Bei 4% Ap2030 |
XS0505157965 |
106,3 Eur – yield 2,4% |
Liquidità elevata |
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Bei 2,75% Lg2030 |
XS2626024868 |
101,4 Eur – yield 2,4% |
Liquidità media |
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Bei 2,75% St2030 |
XS0960306578 |
101,2 Eur – yield 2,5% |
Liquidità media |
Il mercato si pone naturalmente la domanda se non sia conveniente scegliere l’alternativa dei conti deposito. Si tenga sempre presente che per questi ultimi la ritenuta fiscale si attesta al 26% (oltre a eventuali altre spese di gestione), contro il 12,5% dei bond Bei. Sul fronte c/d segnaliamo una proposta di Findomestic, finanziaria del gruppo Bnp Paribas.
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Tasso in corso |
3% per nuova liquidità fino al 30/6/2026 |
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E dopo? |
Successivamente si applica un tasso indicizzato, calcolato sulla base dell’indice di riferimento Euribor 6 mesi |
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Vincolo |
No |
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Frequenza liquidazione interessi |
Semestrale: 30/06 e 31/12 |
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Calcolo interessi |
Quotidiano |
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Spese apertura e gestione |
Non previste |
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Possibilità prelievi |
Libera |
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Gestione |
Online |
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Garanzia |
Come per tutti dal fondo interbancario di tutela dei depositi |
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Imposta di bollo |
A carico del cliente |
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Deposito minimo |
100 Eur |
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Deposito massimo |
500.000 Eur |
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Attenzione! |
Come spesso succede per i conti deposito occorre capirne bene i meccanismi: il 3% si riferisce solo al periodo fino al 30/6. Poi si passa alla struttura indicizzata Euribor 6 mesi. Che al momento non è accertabile |
Il confronto fra bond Bei e conto deposito Findomestic in realtà non è corretto: nel primo caso infatti si tratta di tassi fissi, mentre nel secondo ciò vale solo fino al 30 giugno. E la differenza non è poco!
● Guai nel mondo auto, con i dividendi 2026 incerti. Si passa così ai bond a 4 ruote
Il mutamento radicale verso l’elettrico è costato caro a Stellantis. Il gruppo è crollato in Borsa dopo l’annuncio di un cambio di strategia (con la cancellazione di modelli e programmi che non hanno prospettive di redditività): ciò costerà 22 miliardi di oneri, provocando una perdita nel secondo semestre tra i 19 e i 21 miliardi di euro. Inevitabile la sospensione del dividendo per il 2026. Effetti meno estremi per molte altre leader dell’industria delle quattro ruote, su cui si profila una possibile riduzione nella distribuzione dei profitti.
Il tutto è noto. Nelle ultime sedute il mercato si è così concentrato su complessi arbitraggi azionario-obbligazionario in attesa di una stabilizzazione (bisognerà attendere ancora un bel po'?) dei corsi dell’azionario. Ciò è avvenuto fra l’altro in presenza di quotazioni in calo anche dei bond.
Questi i titoli (in ordine alfabetico) più in evidenza.
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Bmw Finance 0,375% St2027 Eur |
XS2055728054 |
Taglio 1.000 |
Yield 2,2% |
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Daimler (Mercedes) Green 0,75% Mz2033 Eur |
DE000A3H3JM4 |
Taglio 1.000 |
Yield 3,2% |
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Ford Motor 4,346% Dc26 Usd |
US345370CR99 |
Taglio 2.000 |
Yield 4,4% |
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Gie Psa Tresorerie (Stellantis) 6% St2033 Eur |
FR0010014845 |
Taglio 1.000 |
Yield 4,0% |
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Porsche 4,125% St2032 Eur |
XS2802892054 |
Taglio 1.000 |
Yield 3,6% |
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Stellantis 4,625% Gn2035 Eur |
XS3090092233 |
Taglio 100.000 |
Yield 4,5% |
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Vw Leasing 0,375% Lg2026 Eur |
XS2343822842 |
Taglio 1.000 |
Yield 2,4% |
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Vw Leasing 0,625% Lg2029 Eur |
XS2343822503 |
Taglio 1.000 |
Yield 2,9% |
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Vw Leasing Green 4,0% Ap2031 Eur |
XS2745726047 |
Taglio 1.000 |
Yield 3,2% |
● Ai super profitti da oro e argento si risponde con il boom di un Btp
Dove piazzare le esorbitanti plusvalenze da oro e argento? In una fase di forte incertezza sulle evoluzioni future gli investitori istituzionali sono sembrati convinti nel collocarsi su un nuovo Btp. Queste le sue caratteristiche, nonché punti forti e punti deboli.
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Denominazione |
Btp 3,95% Ot2041 |
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Isin |
IT0005694630 |
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Data emissione |
10/2/2026 |
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Data scadenza |
1/10/2041 |
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Prezzo aggiudicazione |
99,99 Eur |
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Prezzo fiscale |
99,99 Eur |
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Importo emesso |
14 miliardi di euro, a fronte di una domanda di 157,62 miliardi di euro |
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Prima cedola |
Sarà staccata il 1° aprile 2026 e avrà un tasso dello 0,542582% |
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Cedole successive |
1° ottobre e 1° aprile di ogni anno |
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Negoziazione su Borsa Italiana |
Dal 9 febbraio 2026 |
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Rendimento lordo al collocamento |
3,99% |
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Rendimento netto al collocamento |
3,49% |
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Rendimento lordo in corso del 15 anni italiano sulla curva |
3,907% |
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Un altro Btp 2041 |
L’1,8% marzo (Isin IT0005421703): quota sui 76,4 Eur, con yield 3,92% |
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Punto forte |
Buon rapporto rendimento/duration |
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Punto debole |
Probabile volatilità sul secondario |
● Quell’Etf resta super generoso e se i mercati correggessero sarebbe festa!
Ne abbiamo scritto varie volte, perché è l’Etf azionario più remunerativo in termini di distribuzione di dividendi fra quelli quotati su Borsa Italiana. Ciò non esclude che il suo rendimento sia sceso negli ultimi mesi da oltre il 10% all’attuale 8,3%. La corsa delle quotazioni lo sta inevitabilmente penalizzando da questo punto di vista. Anche perché finora non ha evidenziato il benché minimo segnale di correzione. Inevitabile allora “desiderare” una fase negativa! In ottica logicamente di puro yield.
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Denominazione |
Global X SuperDividend |
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Isin |
IE00077FRP95 |
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Indice |
Solactive Global SuperDividend: replica azioni con elevati dividendi di tutto il mondo |
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Paesi più presenti nell’indice |
Usa, Brasile, Gran Bretagna e Sud Africa |
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Valuta denominazione |
Usd |
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Valuta negoziazione |
Eur |
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Distribuzione cedole |
Mensile |
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Importo cedole |
Fra massimo 0,11 e minimo 0,06 Usd |
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Ultima quotazione |
8,999 Eur |
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Trend grafico |
Quotazione su massimo storico, inserita in un canale rialzista, confermato dalla media mobile a 200 periodi fortemente inclinata all’insù. Attenzione all’Rsi, attestatosi a quota 80 nelle ultime sedute, con un segnale di eccessiva forza |
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Supporto da monitorare |
8,42 Eur |
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Un livello fondamentale: magari ci scendesse! |
7,72 Eur |
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Performance a 1 anno |
+7,3% |
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Performance a 6 mesi |
+10,1% |
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Performance a 1 mese |
+5,6% |
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Punto forte |
Rendimento distribuito da record |
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Punto debole |
Rilevante presenza di azioni dei Paesi emergenti, sebbene per ora ciò non abbia causato elevata volatilità |
= = = = =
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