Il Sequential: arma di distruzione di massa ?

Powell ha spento la musica e arriva l”aggiustamento dei prezzi”

Il recente passato è stato scandito dalla prospettive di taglio dei tassi negli USA ed infatti abbiamo avuto 3 tagli. Ora Powell ha spento la musica che piace ai mercati ed è in arrivo, partendo da 2 giorni fa, un aggiustamento dei prezzi. Che cosa significhi in concreto un aggiustamento dei prezzi, se sia già iniziato con la discesa di ieri sera o se sia già iniziato ma anche già finito non lo sa nessuno. Potrebbe continuare per giorni o per settimane ma questo non cambia l’andamento rialzista sul settimanale della Borsa USA. E non cambia il quadro di rialzo che abbiamo su diversi titoli in Italia e all’estero.  Del resto la Fed si trova già in una fase di «wait and see», con una limitata propensione a modificare la politica monetaria nel breve periodo. Per quanto riguarda le aspettative sui tassi, il mercato ha leggermente rafforzato le probabilità di un taglio, atteso ora a giugno, con un’ulteriore riduzione prevista entro la fine dell’anno.

Che implicazioni per i prezzi di borsa ? Negli USA ci sono diversi pattern di distribuzione sulle azioni e francamente da ormai settimane non si vedono azioni degne di essere considerate. E questo nonostante il Dow Jones Transportation Index sia sui massimi STORICI con delle barre che raramente vengono mostrare su un indice come questo … roba da film di fantascienza. E anche in questo caso viene da chiedersi se siamo di fronte alla nuova età dell’oro o semplicemente siamo alla fase distributiva.

Si aggiunga che esistono alcuni Sequential minacciosi su indici come il Russell 2000 e su time frame importanti come il settimanale e diversi nostri lettori mi interpellano ad ogni piè sospinto chiedendomi se confermo o smentisco.

Recentemente in Italia si è diffuso l’utilizzo del Sequential e molti nostri lettori lo seguono con attenzione. Siccome siamo stati i primi a farlo in Italia una trentina di anni fa dopo che ebbi il piacere di fare trading in tempo reale con denaro reale insieme all'inventore del Sequential Thomas Demark nel lontano 1998 mi permetto di esprimere qualche osservazione in merito al Sequential, che è uno strumento di inversione ciclico molto efficace anche se spesso viene sovrastimato se non si riesce a contestualizzarlo.

Ma spieghiamo cosa è il Sequential prima di fare delle osservazioni di utilizzo pratico.

Il TD Sequential non è un indicatore. È un interrogatorio. Di quelli lunghi, con domande ripetute, fatte apposta per vedere quando l’imputato — il mercato — inizia a contraddirsi. DeMark non cerca di prevedere il futuro: cerca di scovare l’esaurimento del presente. E già questo lo rende profondamente antipatico a chi vive di breakout eterni e trend che “stavolta è diverso”.

Il principio è semplice solo in apparenza. Il mercato sale o scende, ma lo fa a colpi, come un pugile che all’inizio mena forte e poi, round dopo round, perde potenza. Il Sequential serve a contare quei colpi. Quando diventano troppi, qualcosa succede.

La fase di Setup: contare fino a 9 (senza barare)

Tutto comincia con il Setup, che può essere rialzista o ribassista.

• Setup rialzista (per cercare un top)
• 
  Si contano 9 barre consecutive in cui la chiusura è superiore alla chiusura di 4 barre prima.
• Setup ribassista (per cercare un minimo)
• 
  Si contano 9 barre consecutive in cui la chiusura è inferiore alla chiusura di 4 barre prima.

Se la sequenza si interrompe, si riparte da capo. Niente sconti, niente “quasi”. Qui o si paga o si torna a casa.

Il punto chiave è che non stiamo cercando l’inversione, ma una condizione di stress. Il mercato può continuare anche dopo il 9, certo. Come uno che corre con il fiatone: può fare ancora cento metri, ma non è più elegante.

Di solito questa frase di stress viene indicata colorando le barre, nel mio caso di giallo, e una volta che il Set Up è completo disegnando un riquadro sopra il conteggio come dire … siamo a 9 e la svolta è qui.

La fase di Countdown: il conto alla rovescia verso il 13

Ed è qui che il Sequential mostra il suo lato sadico.

Dopo un Setup valido, parte il Countdown, che arriva fino a 13. Le regole sono più lasche, volutamente: non servono barre consecutive, ma serve che il mercato continui a “confermare” la propria ostinazione.

Nel Countdown rialzista (tipicamente dopo un Setup rialzista):

• si contano le barre in cui la chiusura è superiore al massimo di 2 barre prima.

Nel Countdown ribassista:

• si contano le barre in cui la chiusura è inferiore al minimo di 2 barre prima.

Arrivare a 13 non significa “vendere a mercato e scappare”. Significa che il mercato ha probabilmente dato tutto quello che poteva dare in quella direzione. È un segnale di esaurimento, non di inversione garantita. Ma chi fa trading serio sa che l’esaurimento è spesso il preludio al cambio di scena.

Sequential rialzista – le 13 barre che annunciano la stanchezza del trend

Qui il mercato continua a salire, barra dopo barra, ma lo fa come chi sale le scale di corsa: all’inizio due gradini alla volta, poi uno, poi si ferma a guardare il pianerottolo. Le 13 barre non sono un capriccio numerologico: sono il tempo che spesso serve perché chi doveva comprare abbia già comprato.

Sequential ribassista – quando la pressione in vendita si consuma

Stessa musica, ma al contrario. Il mercato scende, tutti vendono, le notizie peggiorano, e proprio lì — quando il pessimismo è diventato una certezza — il Sequential inizia a dire: attenzione, qui la corda è tirata.

Perché il Sequential è odiato (e quindi utile)

Il TD Sequential non ti fa sentire intelligente. Arriva sempre in ritardo rispetto al massimo assoluto e al minimo perfetto. Non dà segnali ogni giorno. Non è Instagram-friendly. Ma ha un pregio enorme: ti costringe a dubitare quando tutti sono convinti.

Ed è questo il suo valore operativo. Usato bene:

• 1. non anticipa,
• 2. conferma lo stress del trend,
• 3. aiuta a stringere stop, prendere profitto, o smettere di inseguire prezzi ormai spremuti.

In un mondo di indicatori che gridano “compra!” o “vendi!” a ogni candela, il Sequential fa una cosa molto più sottile: ti guarda negli occhi e ti chiede se sei sicuro di voler continuare.

E spesso, quando arriva al 13, la risposta giusta è: no, grazie.

Vi posto quindi il grafico settimanale del Sequential sul Russell 2000: come vedete sia il conteggio delle 9 barre del setup sia il conteggio del Sequential con i numeri rossi sulle 13 barre sono quasi perfetti (frecce bianche che indicano l’inversione del trend):

Questo significa che dobbiamo vendere tutto e scappare ? No. Ci sono considerazioni “speciali” da fare che cambiano completamente il contesto. In altre parole il Sequential è uno strumento e dobbiamo saperlo usare. In un mercato che è strutturalmente rialzista come il Nasdaq il Sequential può essere utile come segnale rialzista ma non sempre come segnale ribassista.

Infatti se un indice storicamente sale per il 90% delle barre il grafico sarà puntellato di Sequential ribassisti mancati perché è nella natura dell’indice salire ed è nella natura del Sequential dirvi che il mercato è arrivato ad un punto di svolta. E qui vi mostro il grafico di un altro indice azionario come l'Eurostoxx  in cui i segnali del Set Up sono corretti ma quelli del Sequential sono sbagliati:

Meglio: il Sequential segnala una presunta inversione del ciclo, ma se non inverte allora significa che il trend è talmente forte che il segnale è direzionale cioè il mercato ha "mangiato" il Sequential.

Anzi posso assicurarvi che il prossimo crollo di Wall Street sarà preannunciato di sicuro da qualche Sequential sugli indici USA e questo verrà pubblicizzato come un ennesimo segnale terrificante del Sequential. Il problema è che quando vi diranno questo non vi racconteranno quante volte prima il Sequential sugli indici di Wall Street non si era manifestato corretto perché il mercato aveva continuato a correre.

Morale: Sequential sì ma cum judicio !

L’autore del presente articolo è iscritto all’Ordine dei Giornalisti e non detiene gli strumenti oggetto delle sue analisi.
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