Se SYS-DAT fosse un film, il 2025 sarebbe il suo sequel di successo, ricco di colpi di scena e qualche effetto speciale. Con un balzo nei ricavi e una trama di acquisizioni degna di Hollywood, l'azienda si è affermata come protagonista nel mercato ICT italiano. E mentre il pubblico applaude, noi ci chiediamo: è tutto oro quel che luccica?
Sys-Dat SpA è una società italiana che fornisce soluzioni informatiche. Il Gruppo offre ai propri clienti soluzioni IT in diversi settori, tra cui moda e lusso, manifatturiero, ceramica, food & beverage, sanità, logistica, editoria, bancario e servizi professionali (studi legali), retail e distribuzione.
Dal punto di vista geografico, la società genera la maggior parte dei propri ricavi in Italia.
Le soluzioni offerte dall’azienda comprendono Business Intelligence, servizi cloud, CRM, Retail & Sales Digital Suite, controllo energetico, digital marketing, EDI, gestione delle risorse umane e soluzioni per GDPR e privacy.
ANALISI REDDITUALE
Il 2025 per SYS-DAT è stato come una corsa sulle montagne russe, con ricavi che hanno toccato quota 89,6 milioni di euro, una crescita impressionante del 55,9% rispetto ai 57,5 milioni dell'anno precedente. Un exploit che farebbe invidia anche al più scafato degli investitori. Ma non fermiamoci alla superficie scintillante dei numeri e cerchiamo di capire il quid ed il quare.
Per prima cosa notiamo che ROIC - WACC è stabilmente al di sopra del 10% e quindi al di là dei dati tecnici di bilancio che sono lunghi e noiosi l'azienda guadagna soldi a doppia cifra: lo storico fino al 31/12/2024 è il seguente:
L'EBITDA di SYS-DAT ha raggiunto i 17,1 milioni di euro, segnando un +47,6% rispetto al 2024, un chiaro segnale che l'azienda non si è limitata a vendere fumo. Tuttavia, l'utile netto adjusted, pur crescendo del 38,2% fino a 8,7 milioni di euro, svela una realtà meno patinata quando si esamina l'utile netto effettivo, che si assesta a soli 6,9 milioni, con un più modesto +11,5%.
E qui iniziano i pro e i contro: da un lato, SYS-DAT ha dimostrato una notevole capacità di integrare acquisizioni come quella di A&C Group, ma dall'altro, la differenza tra utile netto adjusted e reale pone problemi perché come si dice, non è tutto verde ciò che cresce. E' sicuramente confortante l'andamento storico del nostro indicatore preferito e quindi diciamo che basta questo per sgrombrare la maggior parte dei dubbi. Una azienda che ha un ROIC - WACC stabilmente elevato di solito non genera brutte sorprese.
ANALISI PATRIMONIALE:
Passiamo ora all'analisi patrimoniale, dove SYS-DAT mostra il suo lato meno glamour. La posizione finanziaria netta, pur restando positiva a 17,4 milioni di euro, ha subito un calo di ben 14,8 milioni rispetto al 2024. Un po' come avere una bella macchina sportiva ma scoprire che il serbatoio sta scendendo velocemente.
La liquidità, invece, ha fatto un piccolo passo avanti, aumentando di 0,2 milioni di euro, e questo è un altro elemento tranquillizzante.
Ora, vantaggi e svantaggi. SYS-DAT ha una robusta generazione di cassa operativa e questo fa aggio su calo della posizione finanziaria netta e un utile netto in lieve calo rispetto al 2024.
VALUTAZIONE INVESTIMENTO:
Investire in SYS-DAT è un po' come scegliere di scommettere su un cavallo che ha appena vinto il derby: promettente, ma ti chiedi se continuerà a vincere. I punti di forza sono evidenti: crescita dei ricavi e capacità di autofinanziamento degli investimenti, nonché una leadership determinata a espandere il perimetro del business.
CONCLUSIONE:
In sintesi, SYS-DAT è come un vino giovane che promette bene, ma che va gustato sapendo che berne troppo potrebbe dare alla tessta. Nell'attesa di un 2026 che si preannuncia altrettanto vivace, gli investitori dovrebbero cercare un punto di entrata tecnico su un grafico che per il momento congestiona. Finché i prezzi non portano via i massimi precedenti a cavallo di 6.5 euro.
L’autore del presente articolo è iscritto all’Ordine dei Giornalisti e non detiene gli strumenti oggetto delle sue analisi.
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