In quel di Bergamo, Tesmec S.p.A. sembra aver trovato la formula magica per far quadrare i conti. Il bilancio 2025 profuma di successo, ma sarà davvero oro tutto quello che luccica o è solo un altro gioco di prestigio finanziario? Vediamolo insieme, con un pizzico di ironia e un occhio critico.
ANALISI REDDITUALE
Partiamo dai ricavi: Tesmec ha registrato un incremento del 7,5%, salendo a 257,6 milioni di euro rispetto ai 239,5 milioni di euro nel 2024. Un risultato che, sulla carta, sembra promettente, soprattutto grazie all’impennata del settore Energy e al positivo contributo della divisione Ferroviaria. Tuttavia, l’EBITDA ha subito una leggera contrazione, scendendo a 40,5 milioni di euro da 41,1 milioni dell'anno precedente, con un margine del 15,7% rispetto al 17,2% del 2024. Non esattamente ciò che si dice una crescita esponenziale.
Scendendo ulteriormente nella catena alimentare dei numeri, l'EBIT ha raggiunto i 19,5 milioni di euro, in calo rispetto ai 20,4 milioni del 2024. Tuttavia, Tesmec ha fatto un miracolo, riportando un utile netto di 2,1 milioni di euro rispetto alla perdita di 4,8 milioni dell'anno precedente. E i prezzi di Borsa l’hanno forse già premiata abbondantemente per questo, lasciando a nostro avviso ancora altri spazi di crescita, ma qui non si deve parlare più di bilanci ma di lettura di grafici.
ROIC-WACC dal 2013 al 2024 si è mosso a cavallo dello 0%, con un'escursione a ribasso fino al -3% nel 2016 e al rialzo fino al +2% nel 2015. Di seguito il grafico:
ANALISI PATRIMONIALE
Passiamo allo stato patrimoniale, un quadro che ci racconta quanto Tesmec sia in forma dal punto di vista finanziario. L’indebitamento finanziario netto è sceso a 130,4 milioni di euro dai 147,0 milioni del 2024, un miglioramento che non può passare inosservato. Tuttavia, la riduzione del debito non è solo frutto di magia contabile, ma di una gestione attenta del circolante e di una strategia di consolidamento che sembra funzionare.
Il portafoglio ordini, altro dato cruciale, ha toccato i 416,2 milioni di euro, con il segmento Energy che da solo ha raggiunto i 227,5 milioni. Tesmec sembra aver scoperto una miniera d’oro, ma attenzione: un portafoglio ordini non si traduce automaticamente in flussi di cassa.
La solidità finanziaria di Tesmec appare robusta, ma il capitale circolante netto ha subito una contrazione, passando da 19,803 a 16,841 milioni di euro. Insomma, Tesmec è come quel parente un po' eccentrico: affascinante, ma a tratti imprevedibile.
VALUTAZIONE INVESTIMENTO
Investire in Tesmec? Ecco il dilemma. I punti di forza sono evidenti: un portafoglio ordini in crescita e un indebitamento sotto controllo. La strategia ESG e la diversificazione internazionale sono altri assi nella manica che potrebbero fare la differenza nel lungo termine.
CONCLUSIONE
In sintesi, Tesmec è un mix di promesse e incertezze, un po' come un film di Hitchcock: mantiene il pubblico col fiato sospeso fino alla fine. Per gli investitori, il consiglio è uno solo: tenete gli occhi aperti e la mente acuta. Tanto più che sotto il profilo tecnico con il superamento dei massimi storici si apre un capitolo inedito per questa azione che finora ha saputo far sognare gli investitori. E se i massimi storici portano ad altri massimi storici il finale potrebbe essere ancora roseo.
L’autore del presente articolo è iscritto all’Ordine dei Giornalisti e non detiene gli strumenti oggetto delle sue analisi.
Il nostro giornale rispetta la Carta dei Doveri dell’Informazione Economica clicca qui >>
Informativa metodo clicca qui >>
