Sanlorenzo, il cantiere navale che trasforma sogni galleggianti in realtà, ha appena diffuso i suoi risultati per il 2025. E come un capitano che si vanta del suo yacht in una regata, il comunicato stampa è pieno di numeri scintillanti e promesse di acque calme. Ma dietro ogni paragrafo, c'è molto di più da scoprire. Preparatevi a una traversata tra ricavi, margini e debiti, con un'analisi che farà ondeggiare di fronte alle sfide che si parano davanti.
ANALISI REDDITUALE:
Il 2025 è stato un anno di crescita per Sanlorenzo, con i ricavi netti che hanno raggiunto 960,4 milioni di euro, segnando un aumento del 3,2% rispetto all'anno precedente. Questo incremento è stato alimentato dalla marcata accelerazione della domanda per l'intero portafoglio prodotti, culminando in una raccolta ordini di 943,1 milioni di euro, un balzo del 16% rispetto al 2024. Un bel passo avanti, considerando che gli yacht non si vendono come il pane.
I margini di profitto mostrano un quadro altrettanto roseo: l'EBITDA si è attestato a 180,6 milioni di euro, con un incremento del 2,4% rispetto all'anno precedente. L'EBIT ha raggiunto i 139,9 milioni, con un modesto aumento dello 0,4%, mentre l'utile netto del gruppo si è stabilizzato a 107,4 milioni di euro, crescendo del 4,2% anno su anno.
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Un EPS di 3,04 euro suggerisce che gli azionisti possono godersi il mare calmo, almeno per ora.
Tanto più che il dividendo è stato confermato a 1,05 euro per azione.
Tra i pro del profilo reddituale di Sanlorenzo, c'è sicuramente la capacità di mantenere margini stabili in un mercato di lusso soggetto a fluttuazioni economiche globali. Tuttavia, l'EBIT non ha brillato quanto ci si sarebbe potuto aspettare, suggerendo che, nonostante la crescita dei ricavi, l'efficienza operativa potrebbe richiedere qualche ritocchino.
ANALISI PATRIMONIALE:
Passando allo stato patrimoniale, Sanlorenzo ha dimostrato una solida posizione finanziaria. La posizione finanziaria netta alla fine del 2025 si attesta su un debito di 20,1 milioni di euro, migliorando rispetto ai 29,1 milioni del 2024. Un calo del 30,9% che potrebbe tranquillizzare anche il più ansioso degli investitori, anche se non mancano le zone d'ombra.
Il debito finanziario corrente è diminuito di 13 milioni di euro, ma quello non corrente è aumentato di oltre 30 milioni, un dato che potrebbe far alzare qualche sopracciglio. Tuttavia, la liquidità complessiva è cresciuta, con disponibilità liquide che hanno raggiunto i 149,1 milioni di euro e quindi in grado di fare fronte ad ogni evenienza con largo margine.
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VALUTAZIONE INVESTIMENTO:
Investire in Sanlorenzo è come acquistare uno dei loro yacht: un lusso non per tutti, ma che può valerne la pena per chi cerca esclusività e qualità. I punti di forza dell'azione Sanlorenzo includono un brand desiderabile, una robusta raccolta ordini e una rete di distribuzione in espansione che abbraccia APAC, Europa e Stati Uniti. Inoltre, il payout ratio del 34,6% rappresenta una piacevole sorpresa per gli azionisti.
Tuttavia, non mancano rischi e criticità, perché per chi vuole la certezza c'è il BTP Valore e forse nemmeno quello. La dipendenza da un mercato di lusso volatile potrebbe rappresentare un ostacolo futuro. Inoltre, l'esposizione limitata ma presente al Medio Oriente, sebbene gestita con attenzione, rimane un punto di attenzione in un contesto geopolitico instabile.
Nel confronto con il settore, Sanlorenzo si distingue per la sua capacità di mantenere margini e ordini stabili, un vantaggio competitivo che non dovrebbe essere sottovalutato. Del resto Warren Buffet premia soprattutto la stabilità.
CONCLUSIONE:
Sanlorenzo ha navigato con successo nel 2025, e per ora gli investitori possono godersi la vista dalla prua.
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L’autore del presente articolo è iscritto all’Ordine dei Giornalisti e non detiene gli strumenti oggetto delle sue analisi.
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