Alla ricerca di rendimenti: bond, azioni e altro, le occasioni di gennaio

All’inizio di ogni mese analizzeremo cedole, dividendi e altre forme di proventi per l’anno in corso. Oggi in evidenza yield di bond su corte scadenze, quotazioni di titoli di Stato super decennali, il caso del Goldman 5% e del dividendo VW, i prossimi stacchi e infine i trend degli affitti immobiliari.

Il report della domenica

Foto Nick Youngson CC BY-SA 3.0 Pix4free.org

Inutile segnalare come le ultime settimane siano state particolarmente toste per l’obbligazionario, alimentando volatilità e dando ulteriore fiato a chi fa trading. Chi cerca invece rendimenti si pone un quesito: ora o mai più? In area dollaro il picco è vicino, mentre sul fronte europeo l’incertezza resta totale, sebbene le occasioni offerte dal mercato vadano colte, dato che i margini di ulteriore debolezza - se si manifesteranno - saranno nel complesso contenuti. Sta inoltre per aprirsi la stagione dei dividendi azionari e c’è quindi da cercare di centrare le opportunità che il mercato offre.

► Bond: scadenze fino al 2026 in euro a confronto

Iniziano da chi vuole puntare sul corto, sfruttando l’attuale quadro della curva dei rendimenti. La scelta è corretta, sebbene sia destinata a perdere le potenzialità di rimbalzo delle quotazioni dei titoli scesi di più, ovvero di quelli con duration elevatissime. Di corti e medio/corti ne abbiamo selezionati in totale 15, tutti a taglio 1.000.

● 5 titoli di Stato (in ordine di scadenza)

● 10 bond corporate (in ordine alfabetico)

Le probabilità di esercizio delle call appaiono nella fase in corso poco verosimili.

► Bond: le “duration” elevatissime saranno le opportunità del 2023

Solo titoli di Stato a taglio 1.000 euro, che quotano attualmente sotto o attorno a 50. Torniamo ancora una volta sulla categoria (molto gettonata negli ultimi mesi) in previsioni di possibili rimbalzi delle quotazioni già a breve/medio termine e soprattutto a medio termine, appena la Bce farà intendere di voler invertire la sua politica monetaria. Per questa categoria di emissioni non interessa il rendimento quanto la duration, ovvero la sensibilità all’andamento dei tassi di interesse.

► Un bond sotto analisi

► Dividendi azionari: e ora che si fa con Volkswagen?

L’operazione monstre (19,06 euro - 10,38 euro al netto imposte in Italia) di rendimento distribuito da parte di Volkswagen per l’Ipo su Porsche si sta rivelando particolarmente redditizia, poiché dopo la data di stacco (19 dicembre) il titolo si è rimesso sulla strada di un significativo rimbalzo. E’ il caso di verificare allora l’efficacia delle diverse strategie possibili, di cui alcune ormai superate (la casistica vale tuttavia per il futuro) e di cui altre logicamente realizzabili. Occorre ovviamente ricordare che il dividendo, versato lunedì 9 gennaio, verrà tassato due volte: al 26,375% in Germania e al 26% in Italia. Di qui i 10,38 incassati realmente.

► Dividendi azionari: gli esordi di gennaio e febbraio

Qualcosa già si muove sul fronte dividendi, sebbene gennaio sia naturalmente abbastanza avaro in merito. Segnaliamo comunque tre stacchi relativi al Ftse Mib, di cui uno a febbraio.

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► Immobiliare: dove gli affitti rendono di più

Situazione in evoluzione sul mercato del rendimento immobiliare. Lo evidenzia una ricerca di Tecnocasa, secondo cui è Milano a salire sul podio per il rialzo dei canoni di affitto. Nella prima parte del 2022 in tutta Italia si è assistito a un aumento dei costi di locazione, soprattutto nelle grandi città e nei capoluoghi di provincia. I valori sono aumentati del 2,1% per i monolocali, del 2,4% per i bilocali e del 2,2% per i trilocali. È quanto risulta dall’ultima analisi effettuata appunto dall’Ufficio Studi del gruppo Tecnocasa.

Protagonisti del mercato delle locazioni sono sia gli studenti sia i lavoratori fuori sede. Dopo la frenata registrata a causa della pandemia, del lockdown e delle varie restrizioni imposte dal Governo per far fronte all’ondata dei contagi, il mercato delle locazioni torna a crescere. Ad alimentare il comparto anche i turisti che affittano appartamenti per brevi periodi.

È soprattutto nei capoluoghi di provincia che i canoni di locazioni presentano una crescita: +2,7% i monolocali, +2,8% i bilocali e +3,0% i trilocali. Un rialzo evidente se si mette a confronto il secondo semestre 2021 con il primo semestre di quest’anno. A Milano, ad esempio, i canoni di locazione dei monolocali sono aumentati del 4,8%, del 4,7% nel caso dei bilocali e del 4,5% per i trilocali. Corsa al rialzo anche a Napoli: aumento del 2,7% per i monolocali, dell’1,3% per i bilocali e dell’1,1% per i trilocali. Crescita del 3,2% per i canoni di locazione dei monolocali a Bologna, mentre il rialzo è del 2,6% per i bilocali e del 2,7% per i trilocali in affitto nel capoluogo dell’Emilia-Romagna.

Buone performance pure per la città di Verona, dove dal secondo semestre 2021 al primo semestre 2022 si registra un incremento dei canoni di locazione del 5,0% per i bilocali, mentre è dell’1,6% per i monolocali e del 3,7% per i trilocali.