Obiettivo reddito: come gestire 10 azioni da super dividendi; 18 bond per ogni uso; 4 Etf a cedola


“Buy and manage” per le big europee dei profitti. Obbligazioni a basso rischio o per un portafoglio più aggressivo. Etf da Pac di lungo periodo.

Il report della domenica

Domenica 7 maggio scorso abbiamo pubblicato un primo report su come costruire in maniera un po' diversa un portafoglio azionario da reddito. Purtroppo (causa motivi di salute) abbiamo poi dovuto interrompere per due settimane questo resoconto attorno al tema. Lo riprendiamo oggi. Nella puntata iniziale si era impostata un’analisi della componente di reddito derivante dall’azionario ad alto dividendo ed era stata mostrata una tabella con delle “large cap” in euro fra le più selezionate soprattutto dall’industria finanziaria per Etf e fondi di questo tipo.

Azione (rating)

Periodicità dividendo

Yield (stima) in corso

Tassazione Paese origine + Italia

Stellantis (BBB)

Annuale (aprile)

8,1%

Olanda 15% + 26%

Enagas (BBB)

Semestrale

8,1%

Spagna 19% + 26%

British A. Tobacco (£) (BBB+)

Trimestrale

7,9%

G.B. 0% + 26%

Enel (BBB+)

Semestrale

7,4%

Italia 26%

Mercedes-Benz (A)

Annuale (maggio)

7,3%

Germania 26,4%+ 26%

Allianz (AA)

Annuale (maggio)

5,1%

Germania 26,4% + 26%

Generali (BBB)

Annuale (maggio)

6,7%

Italia 26%

Total Ener. (A+)

Trimestrale

6,6%

Francia 30% + 26%

Intesa Sanpaolo (BBB)

Semestrale

6,2%

Italia 26%

Munich Re (AA-)

Annuale (maggio)

3,9%

Germania 26,4% + 26%

E’ evidente come la variabile fiscale incida pesantemente sul risultato finale, rendendo legittima la domanda se questo modo di investire abbia senso.

Si è cercato allora di dare una risposta diversa, identificata con la strategia “buy and manage”.

In cosa consiste?

Nell’operare su questi titoli affiancando all’incasso delle cedole un “buy and sell” ben strutturato, basato su un indicatore tecnico che può essere una media mobile o altro.

Nel tempo sono state sperimentate varie opzioni e le conclusioni permettono di valutare diverse alternative. Quella meno complessa (sebbene richieda pur sempre una qualche conoscenza dell’analisi tecnica) consiste nell’utilizzo dell’indicatore conosciuto come Rsi, acronimo di Relative Strength Index, presente su quasi tutte le piattaforme di trading. Si tratta di uno strumento chiave nell’analisi grafica: definisce la forza di un asset finanziario rispetto al mercato ed evidenzia se si trovi in una situazione di iper-venduto o iper-comprato. Per gli esperti, quando il valore dell’Rsi supera quota 70 il titolo si segnala in una situazione di iper-comprato e può essere soggetto a correzioni, mentre quando scende sotto 30, viene considerato iper-venduto e pertanto soggetto a improvvisi rialzi.

Esaminiamo come si è comportato in relazione per esempio al titolo Intesa Sanpaolo su un periodo di due anni.

Riprendiamo la lista dei titoli selezionati e verifichiamo cosa sarebbe avvenuto modificando il settaggio dell’Rsi.

Azione

Rsi (a 14 periodi) su base “daily” (500 sedute settaggio 30-70)

Rsi (a 7 periodi) su base “daily” (500 sedute settaggio 40-70)

Rsi (a 7 periodi) su base “weekly”(100 sedute- settaggio

30-70)

Stellantis

5 buy

5 sell

9 buy

8 sell

3 buy – 3 sell

Enagas

3 buy

3 sell

8 buy

7 sell

2 buy

2 sell

British A. Tobacco (£)

1 buy

10 buy

10 sell

2 buy

1 sell

Enel (BBB+)

3 buy

3 sell

10 buy

10 sell

1 buy

1 sell

Mercedes-Benz

3 buy

3 sell

8 buy

7 sell

3 buy

3 sell

Allianz

5 buy

5 sell

7 buy

7 sell

4 buy

4 sell

Generali

3 buy

3 sell

8 buy

8 sell

2 buy

2 sell

Total Energies

4 buy

3 sell

10 buy

10 sell

1 buy

Intesa Sanpaolo

3 buy

2 sell

11 buy

11 sell

2 buy

2 sell

Munich Re

5 buy

5 sell

8 buy

8 sell

3 buy

3 sell

I risultati portano a questa conclusione:

Rsi (a 14 periodi) su base “daily” (range 30-70)

Efficienza: media

Rsi (a 7 periodi) su base “daily”

(range 40-70)

Efficienza: alta con una remuneratività della singola operazione minore ma con remuneratività globale superiore

Rsi (a 7 periodi) su base “weekly” (range 30-70)

Efficienza: bassa

Il “buy and manage” con la seconda opzione su titoli così solidi porta a una remuneratività complessiva in termini di “total return” (incasso dividendi più trading non esasperato sulle variazioni di prezzo) che compensa ampiamente la doppia penalizzazione fiscale e garantisce un flusso reddituale costante nel tempo. E’ una strategia complessa? A parole può sembrarlo ma nei fatti si rivela invece ovvio da gestire, richiedendo poco tempo per la sua attivazione. Segnaliamo logicamente che la scelta del range 40-70 per l’Rsi è atipica. La casistica dimostra tuttavia che si rivela efficiente se si vuole migliorare la redditività globale nel caso appunto di titoli a elevato dividendo.

E ora bond a manetta

● Quelli da avversione al rischio (quotati su Borsa Italiana)

Bei 3,0% Ot33 Eur

XS0975634204

Taglio 1.000

Prezzo 98,4

Bei 1,125% Ap33 Eur

XS1612977717

Taglio 1.000

Prezzo 86,5

Germania Schatz 0% Dc23 Eur

DE0001104867

Taglio 1.000

Prezzo 98,3

Germania Bund 1,75% Fb24 Eur

DE0001102333

Taglio 1.000

Prezzo 99,0

Francia Oat 0% Fb24 Eur

FR0014001N46

Taglio 1.000

Prezzo 97,7

Olanda 2% Ge54 Eur

NL00150012X2

Taglio 1.000

Prezzo 81,9

● Quelli (subordinati) da maggiore propensione al rischio

Assicurazioni Generali 5,5% Tier 2 2047 Eur (call 2027) / Tlx

XS1311440082

Taglio 100.000 – Rating BBB

Su 101,4 Eur –

Yield 5,1% (alla call)

Axa 3,875% perp. Tier 2 Eur (call 2025) / Borsa Francoforte

XS1069439740

Taglio 100.000 – Rating A-

Su 96 Eur – Yield 6% (alla call)

Bnp Paribas, 7,375% perp. Tier 2 Eur (call 2030) / Borsa Francoforte

FR001400F2H9

Taglio 200.000 – Rating BBB-

Su 97 Eur – Yield 8,1% (alla call)

Intesa Sanpaolo 6,375% perp. Tier 1 Eur (call 2028) / Borsa Francoforte

XS2463450408

Taglio 200.000 – Rating BB-

Su 86 Eur – Yield 10% (alla call)

Unicredit 2% Se2029 Eur Tier 2 (call 2024) / Tlx

XS2055089457

Taglio 200.000 – Rating BB-

Sui 94 Eur –

Yield 6,8% (alla call)

● Btp, ultima occasione per i corti?

Btp Italia Ot24

IT0005217770

Prezzo 99,1 €

Yield 9% (ma in base all’inflazione in corso)

Btp 2,50% Dc24

IT0005045270

Prezzo 98,5 €

Yield 3,5%

Btp 0% Dc24

IT0005474330

Prezzo 94,7 €

Yield 3,5%

Btp 0,35% Fb25

IT0005386245

Prezzo 94,9 €

Yield 3,5%

Btp 3,5% Ge26

IT0005514473

Prezzo 99,7 €

Yield 3,7%

Btp 1,25% Dc26

IT0005210650

Prezzo 92,2 €

Yield 3,7%

● Farsi un Pac con gli Etf su bond emergenti a distribuzione (performance a 1 anno)

Xtrackers Esg Usd Emerging Markets Eur Hedged

Titoli di Stato emerging in Usd con classificazione Esg e copertura del cambio

IE00BD4DXB77

p. 1 anno: -9,5% (yield 4,5%)

Xtrackers Usd Emerging Markets Bond

Titoli di Stato emerging in Usd

LU0677077884

p. 1 anno: -9,5% (yield 5,9%)

iShares Emerging Local Government Bond

Titoli di Stato emerging in valute locali

IE00B5M4WH52

p. 1 anno -2% (yield 5,3%)

Il bond della settimana

Si tratta di un tasso variabile in dollari un po' particolare.

Denominazione

Imi-Fix Float Cap&Floor 24nv25 $

Emittente

Banca Intesa

Borsa

Italiana (Mot e Tlx): preferibile operare sul Mot

Isin

XS1720195285

Tipologia

T.v. (Libor Usd 3m con Cap 4,00% e Floor 1,40%)

Valuta

Dollaro Usa

Rating

BBB

Scadenza

24/11/2025

Taglio

2.000 Usd

Rendimento in corso

5,9%

Prezzo massimo anno

97,2 Usd

Ultima quotazione

94,7 Usd

A chi si adatta

A chi cerca rendimento di breve medio periodo in $

Punto forte

Rendimento

Punti deboli

Il “cap” in presenza di un’ulteriore accelerata dei tassi Fed. Scambi non sempre elevati

L’Etf azionario a distribuzione della settimana

Denominazione

Invesco Emerging High Dividend Low Volatility

Isin

IE00BYYXBF44

Sottostante

Azionario emergente ad alto dividendo e bassa volatilità

Valuta di denominazione

Usd

Valuta di contrattazione

Eur

Replica

Fisica

Ter

0,49%

Borsa quotazione

Borsa Italiana

Volatilità

Media

Ultima quotazione

21,355 Eur

Distribuzione dividendi

Trimestrale

Rendimento stimato

Fra 8 e 9%

Cedole importo

15/9/2022: 0,6442 Usd

15/12/2022: 0,4327 Usd

16/3/2023: 0,0828 Usd

Performance a 1 anno

-11,1%

Strategia preferibile

Pac automatico su obiettivo 3-5 anni

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