Cedole & Dividendi
La tabella di confronto fra Etf obbligazionari a distribuzione, pubblicata ieri, ha provocato le attenzioni di vari lettori, desiderosi in particolare di valutare una categoria considerata generosa nei rendimenti, ovvero quella degli emerging markets espressi o in “local currencies” (valute locali) o in dollari Usa (molti emittenti scelgono la seconda strada). Ecco allora un parallelo fra i due “cloni” più munifici di questo fronte, il Pimco Emerging Markets Advantage Local Bond e l’iShares J.P. Morgan $ EM Bond EUR Hedged, che hanno fra l’altro la caratteristica di pagare i dividendi mensilmente. Il confronto è giusto solo in parte, perché le valute di denominazione sono diverse, ma l’aspetto interessante sta proprio nel comparare lo stesso sottostante “emerging” con due strutture differenti, per valutare quale sia la preferibile.
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Caratteristiche e numeri |
Pimco EM Local Bond |
iShares $ EM € Hedged |
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Isin |
IE00BH3X8336 |
IE00B9M6RS56 |
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Valuta denominazione |
USD |
EUR |
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Valuta negoziazione |
EUR |
EUR |
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Rischio valuta |
Local currencies / $ e $ / € |
No perché hedgiato sul $ |
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Distribuzione cedole |
Periodicità mensile |
Periodicità mensile |
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Valuta dividendi |
USD |
EUR |
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Sottostante |
Il fondo investe in debito pubblico dei mercati emergenti espresso in valute locali |
Il fondo investe in obbligazioni governative e quasi governative dei mercati emergenti denominate in dollari ma con copertura del cambio |
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Rischiosità |
Medio alta |
Media |
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Maggiori motivi rischiosità |
1°) Valutario 2°) Sottostante mercati emergenti 3°) Rialzo tassi 4°) Liquidità |
1°) Sottostante mercati emergenti 2°) Rialzo tassi |
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Indice |
Pimco Emerging Markets Advantage Local Currencies Bond Index (in Usd) |
J.P. Morgan EMBI Global Core coperto sull'euro |
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Dimensioni dell’Etf |
Modeste |
Elevate |
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Replica |
Fisica |
Fisica |
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Volatilità ultimo anno |
Media |
Media |
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Ter (costo annuo) |
0,60% |
0,50% |
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Performance da 1/1/2017 |
+2,2% |
+1,6% |
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Scambi giornalieri |
Costanti ma modesti |
Elevati |
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Controvalori giornalieri |
Modesti |
Elevati |
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Importo cedole 2016 |
4,73 (calcolati in €) |
5,29 (in €) |
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Rendimento da dividendo |
6,1% |
5,2% |
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Trend attuale |
Di poco rialzista |
Laterale |
Molti parametri sono a favore dell’iShares $ EM € Hedged, a cominciare dalle maggiori dimensioni del fondo e della copertura sul dollaro, in cui sono espresse le obbligazioni emergenti riferite a questo Etf. Nel caso invece si punti direttamente alle valute locali (scelta in effetti più logica) il Pimco è la risposta corretta, sebbene le dimensioni di questo Etf siano ridotte, con un inevitabile effetto anche sugli scambi. Il fatto interessante per entrambi è che pagano i dividendi mensilmente. Quindi per chi abbia tale esigenza ecco due strutture diverse che portano allo stesso risultato, con rendimenti certamente rilevanti. Ci si renda comunque conto che si tratta pur sempre di emissioni dei Paesi emergenti, inevitabilmente volatili in presenza di situazione di stress dei mercati.
