Obiettivo reddito – Tre portafogli di Etf con tre livelli di rischio

Richiesta da molti lettori ecco la versione definitiva di uno schema di investimento mediante Pac (piano di acquisto) su cloni a distribuzione. A rischiosità medio/bassa, media ed elevata, con diversi corrispondenti yield, dal 3,95 al 6,65%. Sottostanti azionari e obbligazionari.

Cedole & dividendi

Chi cerca rendimento nel tempo ha tante strade di fronte a sé. Lombard Report segue con la newsletter mensile quest'aspetto degli investimenti ma affianca ora – in base alle richieste dei lettori – un portafoglio di Etf da negoziare mediante Pac (piano di acquisto) strutturato nel tempo. Si sono previste tre diverse tipologie di rischiosità, medio/bassa, media ed elevata, cui corrispondono logicamente livelli di rendimento via via più alti. Un’opzione a rischiosità bassa (e non medio/bassa come quella indicata) è oggi impensabile a causa delle politiche monetarie espansive attuate dalle Banche centrali. Per ottenere un margine di yield occorre così accettare un po’ di rischio derivante dall’andamento delle quotazioni, che comunque la struttura di un portafoglio con Etf e mediante Pac attenua. Ne consegue che l’obiettivo è di cercare reddito dalla distribuzione di dividendi distribuiti da Etf azionari e obbligazionari e non performance speculative riferite a trend di prezzo, che possono tuttavia concretizzarsi nel tempo. Ogni investitore è chiaramente libero di scegliere durate (12 – 24 – 36 – 48 – 60 rate), periodicità degli acquisti (mensili, trimestrali o semestrali) e importo delle rate del Pac. Di qui l’impossibilità di prevedere un target e uno “stop loss”, principio non connaturato con un Pac. L’obiettivo – lo ripetiamo – è il rendimento e a esso ci riferiremo nelle progressive analisi o eventuali evoluzioni future del portafoglio.

Note

● L’indicazione della rata mensile di 1.000 € è puramente ipotetica. In caso di Pac suggerito a scadenza differente (bimestrale o trimestrale) l’importo investito viene evidentemente di conseguenza ridotto. La percentuale serve solo a designare la ripartizione per chi decidesse di investire ogni mese. Si è comunque preferito per facilità operativa una ripartizione al 25% su ciascun Etf rispetto all’importo totale.

● Si ricorda che la “valuta di denominazione” indica quella di emissione delle attività sottostanti l’Etf, verso la quale ci si espone con rischio cambio nel caso sia differente dall’euro. La “valuta di negoziazione” è la valuta alla quale viene scambiato l’Etf sul mercato. Nel nostro caso è sempre l’euro.

1°)► Portafoglio a rischio medio/basso (misto bond/azioni)

Le caratteristiche:

► Nessuna variabile da cambio valutario: tutti gli Etf sono denominati in euro, anche quando il sottostante è in dollari: in questo caso è prevista infatti una protezione (hedged).

► La ricerca di rendimenti quanto meno accettabili impone di limitare nella fase attuale i replicanti riferiti all’obbligazionario governativo e corporate in euro, troppo contenuti nei rendimenti, causa Quantitative Easing della Bce. Volendo però garantire una garanzia di bond ad alto rating è stato selezionato un Etf riferito a titoli di Stato dell’eurozona.

► L’abbinata fra azionario e obbligazionario porta a privilegiare la seconda componente, trattandosi di un portafoglio a rischio medio/basso.

► Le quattro componenti di reddito sono così impostate:

• azionario europeo ad alto dividendo e bassa volatilità (Pac consigliabile mensile)
• obbligazionario governativo Usa lungo con copertura cambio (Pac consigliabile trimestrale)
• obbligazionario governativo dei Paesi emergenti con copertura cambio (Pac consigliabile mensile)
• obbligazionario governativo eurozona ad alto rating (Pac consigliabile trimestrale).

► Rendimento medio lordo in corso: 3,95%

2°)► Portafoglio a rischio medio (misto bond/azioni)

Le caratteristiche:

► Tre Etf in euro e uno in dollari, quindi in quest’ultimo caso con rischio cambio.

► La ricerca di rendimenti comporta l’impiego di Etf un po’ più audaci rispetto all’opzione precedente, in particolare nell’ambito dei bond, dove si inserisce un replicante riferito ai CoCo bancari, ossia i COnvertible COntingent. Si tratta in pratica di obbligazioni ibride convertibili che, in determinate condizioni, si trasformano in azioni, quindi in capitale della banca che li ha emessi, alleggerendo sostanzialmente l’esposizione debitoria della stessa. Nel caso di un Etf – che ha come sottostante decine e decine di emissioni – questo rischio diventa assolutamente marginale se non nullo, consentendo però di sfruttare la più elevata distribuzione cedolare che tale categoria di bond assicura.

► L’abbinata fra azionario e obbligazionario porta anche nel portafoglio a rischio medio a una selezione mista al 50%.

► Le quattro componenti di reddito sono così impostate:

• azionario europeo ad alto dividendo (Pac consigliabile mensile)
• azionario dei Paesi emergenti ad alto dividendo e bassa volatilità (Pac consigliabile mensile)
• obbligazionario CoCo bancario (Pac consigliabile bimestrale)
• obbligazionario high yield europeo (Pac consigliabile bimestrale).

► Rendimento medio lordo in corso: 5%

3°)► Portafoglio a rischio elevato (misto bond/azioni)

Le caratteristiche:

► Con tre Etf in dollari e uno in euro si incrementa di molto il rischio valuta.

► I sottostanti si caratterizzano per volatilità decisamente maggiori rispetto ai due portafogli precedenti.

► L’abbinata fra azionario e obbligazionario conferma anche nel portafoglio a rischio alto una selezione mista al 50%.

► Le quattro componenti di reddito sono così impostate:

• azionario Usa riferito alle società attive nelle infrastrutture energetiche (Pac consigliabile bimestrale)
• azionario globale (quindi di tutto il mondo) ad alto dividendo (Pac consigliabile mensile)
• obbligazionario high yield in dollari (Pac consigliabile mensile)
• obbligazionario governativo dei Paesi emergenti in valute locali ma con indice in dollari (Pac consigliabile mensile).

► Rendimento medio lordo in corso: 6,65%