Soprattutto in rapporto alle scadenze. In alcuni casi con rating elevatissimi. Perché sottoporsi ai vincoli dei “c.d.” quando un governativo o un corporate danno di più? Considerando anche in alcuni casi i vantaggi fiscali.
Il report della domenica
Il boom della liquidità detenuta dagli italiani porta a ricerche assillanti di risposte. I rischi con i soliti conti deposito bancari aumentano, mentre fondi ed Etf monetari si confermano inadeguati. E allora? L’alternativa dei bond corti in euro resta vincente, anzi super vincente. Spazio perciò a 20 emissioni perfette per soddisfare l’esigenza di remunerare il cash in misura consona a quello che sarà presto il livello di inflazione nel contesto europeo, visti i trend in discesa registrati nelle ultime settimane. Prima di analizzarle alcune precisazioni:
● la classifica è stata strutturata dai rendimenti minori a quelli maggiori
● si tenga conto delle scadenze in alcuni casi molto corte, dal che derivano rapporti rischio/rendimento iper competitivi
● tutti i riferimenti riguardano Borsa Italiana, dove i titoli sono quotati
● segnaliamo la presenza di molti bond a cedola zero (differenti però dai classici zero coupon), frutto delle politiche monetarie ultra espansive degli ultimi anni: logicamente quotano sotto 100 e quindi il rendimento deriva dalla plusvalenza che ne conseguirà con il rimborso a 100
● non abbiano fornito indicazioni di prezzo ma solo di rendimento (ovviamente correlate) per facilitare il confronto fra i vari titoli
● i riferimenti alla liquidità concernono le fasi più attive delle sedute di Borsa
● si tenga poi conto dei vantaggi fiscali che un bond ha rispetto a un conto deposito, sul quale, oltre all’imposta di bollo bisogna considerare anche la tassazione sugli interessi maturati, soggetti indistintamente alla ritenuta fiscale del 26%. Inutile sottolineare come i titoli di Stato siano agevolati al 12,5% e come con i bond in generale si possano compensare eventuali minus fiscali.
20 titoli a confronto
|
Roche Fin. 0,875% Fb25 Eur |
XS1195056079 |
Liquidità: medio bassa (90 pb) |
Rendimento a scadenza: 2,04% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating AA |
Punto forte: ottimo rating |
Punti deboli: rendimento modesto – aliquota fiscale 26% |
●●●●
|
Germania Schatz 0% Dc23 Eur |
DE0001104867 |
Liquidità: elevatissima |
Rendimento a scadenza: 2,5% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating AAA |
Punti forti: rating e la scadenza cortissima… |
Punto debole: …la scadenza cortissima |
●●●●
|
Germania Bund 1,75% Fb24 Eur |
DE0001102333 |
Liquidità: elevatissima |
Rendimento a scadenza: 2,7% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating AAA |
Punto forte: rapporto rischio/rendimento |
Punto debole: scadenza corta |
●●●●
|
Spagna Bonos 0% Mg24 Eur |
ES0000012H33 |
Liquidità: elevatissima |
Rendimento a scadenza: 2,8% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating A |
Punto forte: quota sotto i 97 € |
Punto debole: cedola 0% (collocamento 2021) |
●●●●
|
Austria 0% Lg24 Eur |
AT0000A28KX7 |
Liquidità: elevata |
Rendimento a scadenza: 2,9% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating AA- |
Punto forte: il rating |
Punto debole: cedola 0% (collocamento 2019) |
●●●●
|
Eib/Bei 4,5% Ot25 Eur |
XS0427291751 |
Liquidità: elevata |
Rendimento in corso: 2,9% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating AAA |
Punti forte: rating e cedola |
Punto debole: quota quasi 104 € |
●●●●
|
Francia Oat 2,25% Mg24 Eur |
FR0011619436 |
Liquidità: elevata |
Rendimento a scadenza: 3,0% |
|
Taglio 1.000 |
Rating AA (ma AA- per Fitch) |
Punto forte: il rating |
Punto debole: quota vicino a 100 |
●●●●
|
Stellantis 2% Mz24 |
FR0013245586 |
Liquidità: elevata |
Rendimento a scadenza: 3,3% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB |
Punti forti: la cedola del 2% e la scadenza corta |
Punto debole: soggetto ad aliquota fiscale 26% |
●●●●
|
Italia Bot zc Ap24 Eur |
IT0005542516 |
Liquidità: elevatissima |
Rendimento a scadenza: 3,3% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB |
Punto forte: la liquidità |
Punto debole: oltre i 12 mesi di scadenza non si va |
●●●●
|
Btp 9% Nv23 |
IT0000366655 |
Liquidità elevata |
Rendimento a scadenza: 3,3% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB |
Punto forte: quel cedolone (emissione del 1993) |
Punto debole: quota inevitabilmente sopra 100 (102,67) |
●●●●
|
Btp 0% Nv23 Eur |
IT0005482309 |
Liquidità: elevata |
Rendimento a scadenza: 3,3% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB |
Punto forte: quota sui 98,15 € |
Punto debole: cedola 0% (collocamento 2022) |
●●●●
|
Btp 3,4% Mz25 Eur |
IT0005534281 |
Liquidità: elevatissima |
Rendimento a scadenza: 3,5% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB |
Punto forte: malgrado una cedola 3,4% quota sotto 100 (99,93) |
Punto debole: è un’emissione recente (senza riferimenti grafici) |
●●●●
|
Mediobanca 3,4% Ot26 Eur |
XS2533094400 |
Liquidità: elevata |
Rendimento a scadenza: 3,5% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB |
Punto forte: una bella cedola |
Punto debole: scadenza un po' più lunga |
●●●●
|
Renault 1,0% Ap24 Eur |
FR0013329315 |
Liquidità: media (60 pb) |
Rendimento a scadenza: 3,6% |
|
Taglio 100.000 € |
Rating BB+ |
Punto forte: un buon compromesso globale |
Punto debole: taglio elevato |
●●●●
|
Renault 1,0% Nv25 |
FR0013299435 |
Liquidità: elevatissima |
Rendimento a scadenza: 3,7% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BB+ |
Punto forte: spread 3-5 pb |
Punto debole: scadenza un po' più lunga |
●●●●
|
Leonardo 1,5% Gn24 |
XS1627782771 |
Liquidità: elevata |
Rendimento a scadenza: 3,7% |
|
Taglio 100.000 € |
Rating BB+ |
Punto forte: poco volatile |
Punto debole: scambi modesti a causa taglio 100.000 |
●●●●
|
Vw Leasing 0% Lg24 Eur |
XS2343821794 |
Liquidità: elevatissima |
Rendimento a scadenza: 3,8% |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB+ |
Punto forte: spread 5 pb |
Punto debole: cedola 0% (collocamento 2021) |
●●●●
|
Maire Tecnimont 2,625% Ap24 Eur |
XS1800025022 |
Liquidità: modesta (100 pb di spread) |
Rendimento a scadenza: 3,9% |
|
Taglio 1.000 € |
No rating |
Punto forte: vita residua corta |
Punto debole: assenza di rating |
●●●●
|
Goldman Sachs “step up” Ap33 |
XS2552849676 |
Liquidità: da collocamento in corso |
Rendimento a scadenza: 5,05% (ma nei primi due anni 4,25%) |
|
Taglio 1.000 € |
Rating BBB+ |
Punto forte: rendimento |
Punto debole: possibile rimborso anticipato dal 2024, il che lo rende idoneo alla liquidità, se comprato a 100 e portato alla scadenza da “call” |
L’utilizzo delle informazioni e dei dati come supporto di scelte personali è nella completa autonomia del lettore e pertanto solo quest’ultimo è responsabile delle proprie decisioni.
