Bond yield: cinque che quotano sotto la pari

Per motivi diversi (che analizziamo) garantiscono rendimenti significativi. Possono piacere soprattutto a chi investe sul medio periodo, in un’ottica di trading non proprio stretto.

Cedole & dividendi

Nel complesso mercato obbligazionario, che soprattutto i Quantitative Easing hanno stravolto, si tornano a registrare dei primi segnali di normalizzazione, confermati da titoli approdati sotto la parità, situazione quasi impensabile soltanto un anno fa, escludendo il caso anomalo delle valute emergenti. Oggi ne presentiamo cinque dalle storie diverse ma tutti più o meno fortemente scesi dai 100 in giù (sebbene la volatilità li possa portare a variazioni –pur marginali – di quotazione rispetto a quelle indicate). Ciò dipende da motivazioni diverse che analizziamo sinteticamente.

L’Us Treasury che sta sui 90

Emittente

Usa (AA+)

Valuta

Usd

Tipo

Senior

Struttura

Tasso fisso

Cedola

1,5%

Scadenza

15/8/2026

Isin

US9128282A70

Taglio

1.000 Usd

Prezzo

90,4 Usd

Yield

2,85%

Quotazione

Mot

Perché è sceso? La duration di 7,5 lo penalizza in un quadro di aumento dei tassi Fed. Si presta a un Piano di acquisti ripartiti nel tempo.

Il Telecom con il cedolone è crollato

Emittente

Telecom Italia (BB+)

Valuta

Usd

Tipo

Senior

Struttura

Tasso fisso

Cedola

6,375%

Scadenza

15/11/2033

Isin

US87927VAF58

Taglio

1.000 $

Prezzo

99,8 $

Yield

6,4%

Quotazione

Mot

Perché è sceso? Un po’ il rialzo dei tassi Fed e un po’ la debolezza dell’emittente hanno riportato il titolo a quotazioni inimmaginabili solo a inizio anno, quando si muoveva quasi a 118 $.

Il subordinato di DB soffre

Emittente

Deutsche Bank (BB+)

Valuta

Eur

Tipo

Subordinato Tier 2

Struttura

Tasso fisso

Cedola

2,75%

Scadenza

17/2/2025

Isin

DE000DB7XJJ2

Taglio

1.000 Eur

Prezzo

96,2 Eur

Yield

3,4%

Quotazione

Tlx

Perché è sceso? I timori sull’emittente, che non ha superato il ‘test stress’ negli Usa, si fanno sentire su un bond subordinato molto volatile.

Il rent è in difficoltà e il bond ne risente

Emittente

Hertz (B-)

Valuta

Usd

Tipo

Senior

Struttura

Tasso fisso

Cedola

6,25%

Scadenza

15/10/2022

Isin

US428040CN71

Taglio

2.000 $

Prezzo

89,2 $

Yield

9,3%

Quotazione

Tlx

Perché è sceso? La concorrenza si inasprisce nel comparto del rent automobilistico e Hertz, un leader del mercato viene penalizzato. Si tratta di un “high yield” e il rating lo testimonia.

Il tripla A in rupie continua a scendere

Emittente

Ebrd (AAA)

Valuta

Rupia indiana

Tipo

Senior

Struttura

Tasso fisso

Cedola

6%

Scadenza

7/2/2023

Isin

XS1766853367

Taglio

10.000 Inr

Prezzo

96 Inr

Yield

7,1%

Quotazione

Mot

Perché è sceso? In questo caso il rischio di credito è basso e l’indebolimento dipende da una politica monetaria, quella dell’India,  in evoluzione, dopo il rialzo del tasso primario al 6,25%.

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