Avevamo incluso Fiera Milano nel portafoglio a scarso rischio nel 2017 allorquando venne scelto per raddrizzare la (allora) derelitta compagnia Fabrizio Curci, un manager proveniente da ambienti vicini a Marchionne, noto per la sua bravura.
I fatti hanno confermato la scelta. I risultati si sono impennati. grazie al risanamento sociale ed alle scelte fatte e avevamo in seguito abbandonato(anche se troppo presto) il positivo investimento in quanto l'azione aveva toccato 5,84 euro
Ora torniamo su Fiera Milano spronati da un paio di report e anche puntiamo al 14 novembre quando saranno comunicati i dati dei primi 9 mesi del corrente anno..
La semestrale al 30 giugno era stata ottima. Banca IMI e Equita hanno alzato i target a 5,70 euro ma in borsa l'azione stagna attorno a 4,40/4.45 euro . I massimi suddetti del 2018 sono lontani....
Eppure alcuni numeri sono incontrovertibili in quanto comunicati recentemente dalla stessa societa'. Il margine lordo MOL per il 2019 e' ora previsto tra 96 e 100 milioni dagli 84/88 milioni precedenti. Fiera Milano capitalizza poco piu' di 300 milioni. Abbiamo percio' un MOL pari ad un terzo della capitalizzazione.Una situazione difficilmente riscontrabile nelle societa' quotate. Banca IMI anticipa per il 2019 un utile in salita da 18,8 a 36,07 milioni. Con una capitalizzazione di 300 milioni circa significherebbe percio' un p/e estremamente sacrificato,probabilmente attorno a 9.
L'unica pecca è che gli straordinari risultati del 2019 non saranno probabilmente totalmente replicabili nel 2020 (ma lo saranno nel 2021) in quanto Fiera Milano,per la cadenza biennale di talune esposizioni, è caratterizzata da un anno redditualmente ottimo ed uno medio. Ma Fiera Milano non aveva mai denunciato p/e di poco superiore a 8,come quello previsto nel report, e un dividendo che banca IMI prevede a 0,25 euro(, quasi il 6% di rendimento.).
Continua inoltre l'espansione convinta all'estero che promette ottime soddisfazioni anche se per ora il business internazionale e' limitato.
Fiera Milanoinfatti continua a migliorare la sua capacita' di accoglienza, Proprio oggi ha comunicato una nuova partnership con Samsung per la collaborazione in ambito digitale. Fiera Milano punta ad accelerare con Samsung la trasformazione digitale nel quartiere fieristico e nel centro congressuale per offrire ai visitatori,espositori e,organizzatori servizi di elevata qualita'in grado di migliorare la customer experience.
Con queste credenziali torniamo a mettere Fiera Milano nel portafoglio a scarso rischio in attesa dei dati che verranno comunicati il 14 novembre limando nel portafoglio a scarso rischio i bond Intek 5% posseduti ormai in scadenza tra un quadrimestre. Ricordiamo inoltre per Fiera Milano che l'attuale ultimo trimestre vede importantissime ( e molto remunerative) esposizioni a Milano i cui esiti si rifletteranno nel bilancio annuale che verra' comunicato verso febbraio.,Tali risultati ,attesi con estremo ottimismo, non saranno ancora accolti nella trimestrale che uscira' tra 10 giorni.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
