Sappiamo che la struttura denominata Express (Athena o Snowball) è caratterizzata dal fatto che quando il certificato paga la cedola (o le cedole in memoria eventualmente non erogate) contemporaneamente va in autocall.
Di fatto sono certificati Cash Collect con la particolarità di avere il livello trigger coupon e il livello trigger autocall che coincidono (fissi o decrescenti).
Il nuovo prodotto in emissione di BNP PARIBAS (EXPRESS CASH COLLECT) ha però alcune caratteristiche che lo differenziano dagli altri Express.
XS3320251120
In emissione il 15 Aprile 2026, con data di strike il 17 Aprile.
SOTTOSTANTI: INTESA/ BANCO BPM/ UNICREDIT
RENDIMENTO: 1% lordo al mese (12% lordo p.a.)
BARRIERE: 50% sia per il capitale che per il flusso cedolare
Vediamo ciò che caratterizza questo prodotto: “se durante il Periodo di Scadenza Anticipata Express (dal 20/4/2026 al 17/7/2026 compresi), in pratica il primo trimestre, il prezzo di chiusura di ciascun sottostante in ogni giorno lavorativo (daily evalutation on closure) risulta pari o superiore all’80% del valore strike, il certificato viene rimborsato automaticamente”.
Di fatto i sottostanti non devono perdere più del 20%, con osservazione giornaliera a chiusura, nel primo trimestre affinchè venga rimborsato.
A differenza degli Express classici, qui vengono erogate le tre cedole mensili da 1%, ovviamente sempre entro i valori delle barriere al 50%.
Nel caso non venisse rimborsato il certificato si comporterebbe come un classico Cash Collect, con meccanismo di step down dinamico che parte dal 100% (17/07/2026), per poi decrescere -2% al mese fino al 63%.
SCADENZA: 26/04/2029
La spiegazione sembra un po' cervellotica, ma in realtà è tutto molto semplice: o viene rimborsato dopo tre mesi, se i sottostanti non hanno perso più del 20% (valutazione giornaliera a chiusura) in questo primo trimestre di ‘osservazione’, oppure diventa un normale certificato con cedola mensile dell’1%, barriere al 50% e step down dinamico.
Senza dimenticare che parliamo dei tre titoli bancari fra più solidi del nostro listino.
https://investimenti.bnpparibas.it/product-details/XS3320251120/
Paolo Vandelli
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