Venti indicatori per valutare i sentiment finanziari ed economici. Poche parole e tanti numeri.
Cedole & dividendi
Il report della domenica è “free”; quelli degli altri giorni disponibili solo agli abbonati.
Il successo riscosso dalla rubrica “risk off” – “risk on”, pubblicata ogni due domeniche, ha portato a modificarne la struttura, rendendola più agile nella lettura. Il quadro a oggi dei sentiment finanziari ed economici evidenzia una situazione articolata.
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Indicatore |
Valore |
Risk off/on |
Commento |
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S&P 500 Vix (indice di volatilità) |
10,1 |
Risk on, ma! |
Sui minimi storici. Troppo basso: potrebbe rimbalzare nelle prossime sedute o settimane |
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Dax Volatility (indice di volatilità) |
12,1 |
Risk on, ma! |
Stessa situazione di quella riscontrata per l’S&P 500 |
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Euro Stoxx 50 Vol. (indice di volatilità) |
12,2 |
Risk on, ma! |
Identica valutazione di rischio. Appare esageratamente ai minimi |
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10-2 Year Us Treasury Yield Spread |
0,83% |
Risk on |
Il valore medio di lunghissimo periodo si colloca allo 0,93%. Ora si è un po’ sotto. Di solito sullo 0,50% scatta un segnale di possibile recessione per l’economia Usa |
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S&P 500 Earnings Yield (media degli utili delle società quotate rispetto al valore dell’indice borsistico) |
4,01% |
Risk off |
Il dato medio storico si posiziona al 6,82% e il 4% rappresenta un supporto importante. Negli ultimi anni l’ha rotto nelle crisi del 2001 (bolla dot-com) e del 2009. Ci risiamo: l’EY è esageratamente basso! |
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Inflation Adjusted S&P 500 (valore dell’indice in termini reali, cioè corretto in base all’inflazione) |
2.498 pb |
Risk off |
Troppo alto, ai massimi storici, pur con un’inflazione sotto controllo. Il susseguirsi di picchi rialzisti comincia a rappresentare motivo di incertezza |
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Investor Us sentiment (indagine weekly di percezione degli investitori Usa) |
41,3% |
Risk on |
La percentuale esposta si riferisce ai rialzisti, in crescita del 12% rispetto alla settimana precedente. I neutrali si piazzano al 36,7% (stabili) e i ribassisti al 22% (-13,8%) |
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Spread Btp – Bund 10 anni |
170,5 pb |
Risk on |
Si situa a metà fra il massimo (210 pb) e il minimo (127 pb) dell’ultimo anno |
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Bund yield |
0,43% |
Risk on |
Sale e scende, ma non fornisce segnali di particolari tensioni sui mercati |
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Oro |
1.352 |
Né l’uno né l’altro |
La quotazione in $ registra un po’ di volatilità, restando sopra quota 1.300, senza dare chiare indicazioni di trend |
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Inflazione Usa |
1,9% |
Risk on |
Torna a salire ma resta all’interno dei margini standard, il cui valore superiore è stimato solitamente in un 2,2% |
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Inflazione area euro |
1,5% |
Risk on |
E’ da mesi posizionata su questa quota, sebbene in Germania ad agosto sia salita all’1,8% |
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Inflazione Cina |
1,8% |
Risk on |
Leggermente lievitata rispetto a tutti gli altri mesi del 2017. Corre intanto l’indice dei prezzi alla produzione |
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Dollar Index |
91,83 |
Risk off |
Continua a scendere il $ rispetto alle altre valute occidentali, parametro che condiziona anche altri cambi. Non è un bel segnale, perché potrebbe scatenare ulteriori movimenti |
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Euro Index |
94,8 |
Risk off |
L’euro si sta rafforzando troppo rispetto a dollaro, sterlina, yen e franco svizzero. Ciascuno di questi ha suoi motivi per essere debole, ma… |
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Indice Pmi Europa manifatturiero (misura l’attività dei direttori acquisti) |
57,4 |
Risk on |
Resta su livelli elevati. In linea di massima se sale oltre quota 50 segnala una fase espansiva; sotto una recessiva |
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Ifo Germania (indice di fiducia delle aziende) |
115,9 |
Risk on |
Il dato si riferisce a un'indagine condotta su 7.000 aziende. Numeri superiori al previsto devono essere interpretati come rialzisti per l'euro e in questa fase lo sono |
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Fiducia imprese Italia |
107 |
Risk on |
Un buon segnale che riporta al 2007, cioè prima della “grande crisi” |
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Export Cina |
1.992 |
Risk on |
In $ Hml (Hundred millions) il valore resta stabile rispetto alla media degli altri mesi del 2017 |
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Geopolitica |
▲ |
Risk off |
Il rischio sale e non c’è solo un pazzo con testate nucleari a spingerlo all’insù. Pesano anche le incertezze su chi guiderà la Fed e sulle imminenti elezioni in Germania, pur con la scontata vittoria della Merkel |
L’ottimismo (“risk on”) ha il sopravvento sul pessimismo (risk off”), sebbene ancora una volta ci siano dei ma…: riferiti alla geopolitica e soprattutto agli indici di volatilità – scesi troppo in basso – nonché al rendimento dell’S&P 500, che sta approdando sotto livelli di guardia.
Il verdetto
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“Risk on” |
11 |
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“Risk off” |
5 |
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“Risk on” ma… |
3 |
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Né l’uno né l’altro |
1 |
