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Obiettivo reddito – Conti deposito in stallo. Bond, due cedole al 9,4% e poi? Bond Telecom, che fare? 6 Etf ad alto yield


Il punto sulle offerte delle banche relativamente al primo fronte. Due storie obbligazionarie che meritano attenzione, quella di una nuova emissione in euro a tasso misto di Unicredit e quella dell’offerta di scambio dei bond della società telefonica italiana. Infine l’analisi grafica di replicanti molto generosi in termini di rendimento.

Il report del week-end

Desiderate un modo semplice per far fruttare i vostri soldi? Diventate parlamentari e aprite un conto alla filiale di Banca Intesa della Camera. Il tasso di interesse riconosciutovi sarebbe (o meglio è per chi appunto già risulta deputato) del 5,625%. Se siete cittadini normali non vi resta che attendere di essere eletti in Parlamento alle prossime elezioni oppure…seguire la rubrica Obiettivo Reddito di LombardReport, che vi propone vari modi per ottenere (diversificando al massimo) rendimenti per il vostro patrimonio, piccolo o grande che sia!

► Conti correnti o deposito, poco si muove in attesa della Bce

Un 5,625% è impossibile per chi non sia in Parlamento, sebbene si evidenzino alcune offerte meno generose, relative a banche primarie. Di quelle spesso munifiche di istituti minori preferiamo invece non riferire, trattandosi di realtà sconosciute alla stragrande maggioranza degli investitori.

ING

La banca olandese offre il 5% sulle somme depositate sul Conto corrente Arancio per i primi 12 mesi fino a un massimo di 100.000 euro, a condizione che il c/c sia attivato con un primo bonifico entro l’11 maggio e che poi vi sia accreditato uno stipendio entro il 31 agosto. Se non lo si ha occorre versare sul c/c almeno 1000 euro ogni mese

Mediobanca

La nuova struttura Premier offre il 3,75% di tasso lordo a 12 mesi per apporti di 20.000 Euro di nuova liquidità. Cosa significa? Che riguarda somme eccedenti il patrimonio già detenuto al 29/3/2024 (quindi se non si è clienti nisba!) e con data limite il 31/5/2024

Santander

Per il conto deposito non vincolato “ioPosso” sono previsti il 3,25% fino a 100.000 Eur e il 3,75% oltre i 375.000 Eur, con interessi accreditati ogni tre mesi. Per il conto deposito “ioScelgo” i tassi sono discendenti in rapporto alla durata: 4,0% per sei mesi e poi 3,85% per 12 mesi, 3,7% per 24 mesi e 3,55% per 36 mesi. Le somme si possono svincolare in ogni momento ma in tal caso il tasso applicato fino alla data di smobilizzo scende all’1%

In sintesi si ha l’impressione che il sistema bancario sia all’ultima chiamata su questo fronte, nell’attesa che qualcosa si muova dal punto di vista dei tassi in area Bce.

Il nuovo bond di Unicredit con due cedole al 9,4% merita un approfondimento

E’ da alcuni giorni in testa agli scambi del Mot, sebbene sia ancora in collocamento. Vale quindi un’analisi approfondita.

Denominazione

Unicredit Mc Apr37 Eur

(Mc sta per multi coupon)

Isin

IT0005592818

Valuta

Eur

Tipologia

Senior

Struttura

Tasso misto: nei primi due anni, da aprile 2024 ad aprile 2026 cedola lorda fissa del 9,40% annuo; poi da aprile 2026 a scadenza cedola variabile indicizzata Euribor 3 mesi (con minimo 0% e massimo del 9,40% annuo)

Scadenza

17/04/2037

Ammontare emesso

50 milioni euro

Rating

BBB

Taglio minimo

10.000 Eur

Quotazione

Borsa Italiana (Mot e Tlx)

Indicatore di rischio da Kiid

3 (1 minimo – 7 massimo)

Aliquota fiscale

26%

Quotazione in corso

100 Eur

Rendimento potenziale

Muterà in funzione dell’andamento futuro dell’Euribor per la parte a tasso variabile. Yield a scadenza ipotizzabili:

● in presenza di un valore medio dell’Euribor dell’1% lo yield lordo risulterebbe complessivamente del 2,29%

● in presenza di un valore medio dell’Euribor del 2% lo yield salirebbe al 3,14%

● in presenza di un valore medio dell’Euribor del 3% lo yield aumenterebbe al 3,98%

Punti forti

Attrattività delle due prime cedole annue e taglio 10.000

Punti deboli

Incertezza sulla parte a tasso variabile e ammontare emesso modesto

Bond Telecom Italia/Tim: e ora cosa succede?

Telecom Italia Finance e Telecom Italia Capital hanno annunciato l’avvio di un invito rivolto agli obbligazionisti a offrire in scambio titoli posseduti (fino a un valore nominale complessivo dell’operazione di 5 miliardi di euro) in vista del closing dell'iniziativa NetCo con KKR. Tecnicamente si definisce come un “liability managent exercise”: permetterà al gruppo di trasferire parte del debito sulla futura società della rete. L'offerta riguarda bond con scadenze dal 2026.

Le nuove obbligazioni avranno di fatto le stesse caratteristiche delle corrispondenti obbligazioni originali: quindi scadenza, tasso di interesse, date di pagamento delle cedole e i cosiddetti restrictive covenants; potranno invece cambiare gli Acquisition Exchange e le disposizioni relative al taglio minimo, ove applicabile.

La valutazioneSecondo quanto precisato nelle parole spesso troppo complesse del documento di concambio, quest’ultimo sarebbe riservato solo agli operatori professionali con investimento minimo di 100.000 euro. Il problema sta nel fatto che anche molti risparmiatori retail hanno ricevuto specifica comunicazione da parte del proprio intermediario, con inevitabili incertezze sul da fare. Nel frattempo, per esempio, il bond Telecom Italia 7,75% 2033 (Isin XS0161100515 – taglio 1.000 – emesso a 98,239 nel 2003) – il più presente nei portafogli del retail – ha perso non poco nelle ultime sedute, scendendo sui 111,8 Eur della chiusura di venerdì contro massimi a 118,4 di fine febbraio. Le vendite sono il riscontro delle incertezze sulla politica monetaria Bce o di dubbi in merito al trasferimento del debito alla nuova società? Il netto incremento dei volumi fa credere che la seconda ipotesi sia la più probabile. Di qui un inevitabile suggerimento: sul da fare tutto dipende dalla quotazione di acquisto dell’obbligazione ma se si fossero conseguiti buoni profitti in conto capitale quella di vendere potrebbe essere una scelta comprensibile.

Un portafoglio di 6 Etf a distribuzione con sottostanti ben differenti fra loro

Nella situazione di indecisione in corso dei mercati una scelta prudente di diversificazione dei sottostanti può essere vincente in ottica di rischio/rendimento. Questi sei replicanti si adeguano allo scopo. Dall’analisi grafica si evidenziano:

● in tutti i casi la media mobile a 200 (indicatore determinante del quadro di forza o debolezza per gli Etf) è sottostante, segnalando la positività del momento. Inevitabilmente in presenza di correzioni i rendimenti salirebbero;

● lampante per gli obbligazionari la robusta correlazioni con le politiche monetarie di Bce e Fed, a seconda del tipo di sottostante.

Etf

Caratteristiche

Andamento grafico

Invesco Us Energy Infrastructure MLP

(IE00B8CJW150)

Etf azionario, che replica le azioni di società attive nelle infrastrutture energetiche Usa. Valuta di denominazione Usd. Dividendo trimestrale. Rendimento annuo stimato sull’8%, Costanza del rendimento: elevata

Da mesi le quotazioni restano all’interno di una solida tendenza rialzista (chiusura venerdì a 46,87). Notevole la distanza dalla sottostante media mobile a 200 (41,7). Evidente la correlazione con il trend del petrolio

Xtrackers Stoxx Global Select Dividend 100

(LU0292096186)

Etf azionario che replica le azioni con maggiori rendimenti da dividendi a livello globale dei Paesi sviluppati. Valuta di denominazione Eur. Rendimento annuo stimato 7,5%. Costanza del rendimento: piuttosto altalenante

Si è avvicinato (chiusura venerdì 27,66) a un’importante resistenza (27,88), che lo sta frenando nel trend rialzista, confermato dalla sottostante media mobile a 200 (25,9)

Xtrackers iBoxx Eur High Yield Bond 1-3 years

(LU1109939865)

Etf obbligazionario su emissioni high yield in euro a breve scadenza (1-3 anni). Valuta di denominazione Eur. Rendimento annuo stimato 7%. Costanza del rendimento: altalenante

Il 2024 lo vede ingabbiato in un trend di lateralità privo di spunti, complice la Bce. A 8,43 si colloca su una resistenza importante (8,44!!), con la media a 200 non di molto sottostante

iShares Stoxx Europe Select Dividend 30

(DE0002635299)

Etf azionario che replica le 30 azioni dello Stoxx Europe 600 dai maggiori dividendi. Valuta di denominazione Eur. Rendimento annuo stimato 7%. Costanza del rendimento: altalenante

In questo caso la volatilità è rilevante e anche qui (chiusura venerdì a 16,98) c’è una bella resistenza a fare da tappo (17,06), con la 200 sottostante ma altalenante

Pimco US Short-Term High Yield Corporate Bond Eur Hedged

(IE00BF8HV600)

Etf obbligazionario che replica emissioni high yield corte in Usd (3-5 anni). Valuta di denominazione Eur. Rendimento annuo stimato 6,4%. Costanza del rendimento: media

Trend positivo, correlato alle notizie sulle incerte decisioni della Fed, cui è molto esposto. Chiusura venerdì a 73,55, sopra la media mobile a 200 (72,2)

Invesco Emerging Stoxx High Dividend Low Volatility

(IE00BYYXBF44)

Etf azionario Paesi emergenti ad alti dividendi e bassa volatilità. Valuta di denominazione Usd. Rendimento annuo stimato 6,2%. Costanza del rendimento: elevata

Quadro un po' simile a quello di altri Etf: lateralità da inizio 2024 (chiusura venerdì a 21,76), frenato da una resistenza di medio periodo (21,89). Media mobile a 200 sottostante (20,82)

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