I mercati salgono, tutti parlano di bolle, tutti parlano che crolleranno domani, ma nonostante eventi internazionali apparentemente impattanti dopo una breve schockk, tacckkk… si riprende a salire. Il rialzo è corale o selettivo? Per cercare di leggere tra le righe del mercato tiriamo in ballo' una vecchia regola di mercato che i trader più esperti conoscono bene: quando iniziano a correre le small cap, gli OTC, spesso il rialzo è ormai agli sgoccioli. Non è un segnale di forza strutturale, ma il classico campanello d'allarme che precede le fasi di correzione.
La dinamica è sempre la stessa. Nella prima parte del bull market i grandi capitali si concentrano sulle blue chip ( ricordiamo le FFANG +Nvidia): titoli liquidi, solidi, facilmente acquistabili dagli investitori istituzionali. Poi, con il progressivo allungamento delle valutazioni, entra in scena la FOMO, la paura di restare fuori dal mercato. A quel punto il denaro inizia a scendere lungo la scala della qualità, spostandosi prima sulle mid cap e poi sulle small e perfino sulle micro cap e nell aopteosi finale gli OTC che in Usa sono oltre 17,000, quais tutti cadaveri che camminano che non sanno nemmeno come si chiamano.
Basta osservare strumenti come l'iShares U.S. Small-Cap Equity Factor ETF (SMLF) o, ancora più in basso nella scala della capitalizzazione, l'IWC dedicato alle micro cap. Quando questi segmenti iniziano a fare meglio dei grandi indici, molti parlano di un rialzo che si allarga e diventa più robusto. La storia dei mercati racconta spesso il contrario.
È il classico effetto dell'alta marea. Quando il livello dell'acqua sale, galleggiano tutte le barche anche i s…..ugheri. Anche quelle che, in condizioni normali, farebbero fatica a restare a galla. Traduzione…. significa che iniziano a salire anche società con fondamentali deboli, bilanci fragili, utili inconsistenti o assenti o che hanno crediti incagliati enormi….. È la fase in cui la liquidità rimasta cerca rendimento ovunque, alimentata dall'idea che ogni ribasso sia un'occasione e che, in fondo, "sale tutto alimentata dal tam tam di bacheche virtuali in cui gli avvoltoi sono gli attori principali".
Statissticamente la fase di maggiore sovraperformance coincide con gli ultimi mesi del ciclo rialzista. È l'ultima accelerazione speculativa, quella in cui il mercato inizia a premiare quasi indiscriminatamente qualsiasi storia da raccontare e guarda caso coincide con una bolla, in cui possimo ricordare le pu recenti… Green nel 2020-2021 e adesso Ai e tutto cio che è collegato a lei, chip, energia, Ai.
Quando SMLF e IWC prendono il comando della corsa, quindi, forse non è il momento di aumentare il rischio, ma di chiedersi quanto carburante sia rimasto nel serbatoio del mercato. Perché quando la liquidità si ritira, i primi a pagare il conto sono quasi sempre i titoli più fragili, quelli acquistati sull'onda dell'entusiasmo dell'ultima fase del rally.
Come possiamo vedere la comaprazione del Nasdaq , Russel 2000 e ETF di mid e micro cap, notiamo che le MID e MICRO cap sono forti. Questa affermazione non vuol dire che debbano continuare a salire ma la fotografia attuale afferma che i mercati sono ancora sani e che potrebbe esserci rotazione in settori dimenticati non all moda che possono avere fondamentali importanti o cotti come dicevamo nella prima parte del testo.
Se poi consideriamo che devono quotarsi ancora molto colossi…….
Ecco alcuni esempi di titoli che stanno entrando in forza.
Ricordiamo che un titolo o un settore che non e salito al contrario del gregge non è detto che debba salire per forza.
Osserviamo come ad esempio LULU, che fa parte di un settore non chip in questo momento che secondo le mie metriche di forza illustrate al trentennale del Lombard di Modena sta cominciano a dare segnali di possibile inversione. Da notare che è un titolo che capitalizza 11 billions e fa parte dei panieri principali.
Osserviamo adesso un ETF, su Cannabis, settore “fritto” nonostante diverse societa del settore sono in tournaround.
Nessun segnale, ma questo settore è da me monitorato perche “trattato” sino adesso soprattutto nel male dal Presidente Americano. Che possa cambiare idea? Nel caso.... non dobbiamo aspettare la newss ma leggere tra le righe cercando doi individuare algoritmicamente la ripresa di forza. Ricordiamo ad esempio alcuni settori in cui ha disquisito che hanno avuto bei movimenti anche prima, ovviamente casualmente!
Tecnicamente possiamo vedere inoltre un possibile testa e spalle rialzista in possibile costruzione
Osserviamo adesso di un titolo non CIP, che guarda caso produce CHIP! (voto 2 per la battuta ma è piu forte di me) Amba progetta e produce Chip dal bassissimo consumo energetico da installare "sul campo" per abbassare la latenza, utilizzato nel settore dei droni, robotica, telecamere e sviluppa da oltre 20 anni guida autonoma con la sua branca di Parma (ha fatto accordo con agglomerat tedesca Continental per commercializzare questo loro prodotto), Vislab. Mesi fa ha annunciato che valuteranno operazioni di fusione per accellerare il suo porcesso di crescita. Sino adesso è stata snobbata nonostante il settore a cui appartiene ma il movimento di pochi giorni fa con i volumi che vediamo a mio avviso ha fatto cambiare il DNA del titolo!
L'autore del presente articolo è un trader privato e detiene le azioni oggetto delle sue analisi e quindi è in potenziale conflitto di interessi con i lettori.
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