Chiudiamo il primo semestre con un risultato eccezionale per un portafoglio a rischio contenuto ovvero con un +4.69%!
L'attenzione al timing (ricordiamo l'ultimo acquisto a dir poco perfetto sull'ultimo Btp Italia a 99.80, oggi quota 102) e lo studio approfondito delle condizioni macro e politiche dell'Eurozona e non solo, ci hanno permesso di condividere con voi questo risultato straordinario.
Andando sul tecnico, gli ultimi mesi sono stati particolarmente favorevoli per tutti i titoli a reddito fisso con rendimenti nuovamente sui minimi storici, soprattutto sulla parte a breve, grazie ad una Bce che si prospetta a lungo espansiva.
Nello specifico i movimenti più rilevanti si sono registrati sugli spread dei titoli dei così detti Piigs, grazie ai dati di crescita poco incoraggianti dei paesi core, in particolar modo Francia, che hanno indotto gli operatori ad attendersi una Bce espansiva per un lungo periodo di tempo.
In riferimento al mercato italiano invece ricordiamo alcuni segnali che consideriamo particolarmente interessanti e positivi:
- Vendite al dettaglio in aprile +2.6%
- Sentiment imprenditori in rialzo
- Fiducia famiglie in giugno in leggero ribasso ma sempre vicino ai massimi
Operatività: viste le ultime dichiarazioni della Bce ed i segnali di ripresa dell'economia Italiana, ci aspettiamo che la percezione del mercato sulla solvibilità dell'Italia possa ulteriormente migliorare e quindi restiamo per ora praticamente fully invested e lasciamo solo un piccolo spazio per eventuali nuovi acquisti su etf o bond in valuta estera se ce ne fosse l'opportunità.
Note finali: ricordiamo che abbiamo recentemente incassato cedole sull'Etf sull'Emerging Market e sul Bco Popolare.
