Buonasera a tutti,
una domanda che penso vi farete è cosa ci si possa aspettare lunedì mattina in funzione di una vittoria del sì o del no al referendum. Beh, innanzitutto per rispondere devo fare una qualche ipotesi di movimento del sottostante. Al momento siamo più a rischio sul lato call, quindi ragioniamo soprattutto su quello.
Uno scenario plausibile in caso di vittoria del sì è una rapida salita dell'indice, con apertura in forte gap. Dovessimo trovarci a 18000 punti nella mattinata di lunedì che cosa succederebbe alle nostre opzioni?
Per rispondere a questa domanda basta prendere la chain delle opzioni alla chiusura di ieri e fare alcuni ragionamenti semplici. Posto che il close di venerdì 2/12 dell'indice FTSE Mib è 17087 punti, se lunedì mattina si balza a 18000 le call 18000 varranno più o meno quello che valgono oggi le 17000, cioè 570 punti. Questo considerando il solo effetto delta, ossia l'apprezzamento del prezzo dell'opzione in funzione del movimento del sottostante.
Potrebbero anche prezzare di più o di meno: dipende da quale rischio verrà percepito dal mercato a seguito dell'esito del referendum, dunque quale volatilità implicita sarà incorporata nei premi.
Ragionamento simile per le call 19000: varrebbero più o meno come le 18000 oggi, quindi 170 punti.
La valorizzazione del ramo di call sarebbe quindi, rispetto ai prezzi di vendita riportati nel nostro portafoglio, una perdita di circa 4100 euro sulle call vendute (158-570)*4*2.5=-4120€, e un profitto di circa 1400 euro sulle comprate (168-30)*4*2.5=1380. In tutto quindi avremmo una perdita teorica di circa 2700€.
In realtà dobbiamo aspettare la doppia chiusura fuori strike venduto per pensare di chiudere il ramo della strategia, il che significherà verosimilmente una perdita maggiore di quella cifra, poiché le call 18000 si apprezzeranno ulteriormente e di più delle 19000. Penso possa essere ragionevole, in caso di stop, prevedere una perdita di circa 3500 euro, da cui andrà tolto il profitto (a scadenza) del ramo put, pari a 620 euro.
Ragionamenti simili si possono fare sul ramo put prendendo una ipotesi di spostamento negativo del valore dell'indice e andando a vedere quanto quoterebbero le singole opzioni in un tale scenario usando la chain per le varie ipotesi.
Dubito che possano andare a minacciare lo strike 14500, ma mai dire mai...
Vediamo cosa ci riserva il futuro. Buon weekend
DD'O
