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Bond sotto la lente: se tassi variabili in $ devono essere che questo Mediobanca sia!


Una struttura a tasso misto con una buona cedola fissa fino a febbraio 2023. Poi si trasformerà in tv. È trattato su Tlx.

Cedole & dividendi

È arrivato veramente il momento di puntare alla diversificazione di un portafoglio obbligazionario detenuto in dollari, soprattutto se a tasso fisso. Non vi tediamo con tutte le discussioni in corso su quanti aumenti la Fed attuerà nei prossimi 12-24 mesi, ma certo è che la politica monetaria espansiva sta per terminare anche negli Usa, dopo gli interventi dello stesso tipo già attuati in altre parti del mondo e soprattutto nei Paesi cosiddetti emergenti.

Inevitabile una conseguenza: tatticamente occorre valutare l’alternativa dei bond a tasso variabile in un’ottica temporale prevedibile in alcuni anni. Quello che succederà dopo appare al momento attuale del tutto imprevedibile.

Il panorama delle obbligazioni in Usd “t.v.” è molto ampio sulla Borsa Italiana (Mot e Tlx) e oggi proponiamo allora un’emissione un po' particolare, abbastanza ben scambiata.

Denominazione

Mediobanca - Fix Float 28fb27

Isin

IT0005396863

Valuta

Usd

Scadenza

28/2/2027

Tipologia

Senior a tasso misto

Rating S&P

BBB

Struttura cedole

Tasso fisso 3,20% annuo lordo per i primi tre anni (fino al 28/2/2023) e successivamente tasso variabile indicizzato Libor 3 mesi

Periodicità cedole

Trimestrale

Taglio

6000 Usd (valore anomalo)

Mercato di contrattazione

Tlx

Quotazione in corso (ore 10.00 26/1)

Sui 98-99 Usd

Stima yield medio a scadenza

Da 1,4 a 1,8%

Spread bid-ask

Variabile – meglio trattare il titolo nel pomeriggio con i mercati in Usd aperti

Book

Medio ma tutto affidato a controparti private. Il market maker è assente

Scambi

Medio bassi

Disponibilità Kiid

Sì https://www.mediobanca.com/it/prodotti-emessi/obbligazioni/IT0005396863.html

Pregi

La cedola fissa al 3,2% fino al 2023 sarà presumibilmente superiore ai rendimenti dei governativi Usa su scadenza equivalente. Il titolo inoltre quota sotto 100

Difetti

Il tasso variabile dopo la trasformazione in tal senso è “flat”, cioè senza uno spread aggiuntivo. La liquidità varia di seduta in seduta

A chi presta

A chi detenga liquidità in dollari che voglia remunerare con un rendimento dignitoso