La scorsa settimana avevamo analizzato quanto accaduto ad ULTA BEAUTY nel corso del 2023.
Ad aprile, il CEO Kimbell aveva rilasciato alcune dichiarazioni nelle quali sottolineava il sopraggiungere di alcuni fattori di rallentamento.
Qualche giorno fa sono stati pubblicati i dati relativi al Q1 2024: approfondiamo quanto successo per capire se il recente ribasso rappresenta un rischio o una potenziale opportunità.
FATTURATO DI ULTA BEAUTY:
Il primo trimestre del 2024 ha riportato, in termini assoluti, un aumento dei ricavi pari a +3,24%. Tale risultato è stato realizzato sia grazie ad un aumento dell’1,3% delle transazioni sia ad un incremento dell'importo dello scontrino medio pari al +0,3%.
Come noto, tale valore va opportunamente relativizzato a parità di perimetro (n. negozi): per effetto di ciò, il tasso di crescita si riduce dal 3,48% al 1,6% aspetto anticipato da Kimbell durante le sue dichiarazioni di aprile.
Sotto il profilo della rete commerciale, il core business di ULTA BEAUTY continua ad espandersi: in un anno le aperture nette sono stare ben 36.
MARGINALITA' DI ULTA BEAUTY:
Dalla figura che segue si nota che tutti gli indicatori di marginalità hanno registrato una flessione.
FLUSSI DI CASSA DI ULTA BEAUTY:
I flussi di cassa si confermano positivi. Nel primo trimestre 2024, l'incremento dell'inventario ed il pagamento anticipato dei fornitori hanno determinato una momentanea riduzione del cash flow operativo: tali circostanze hanno però un carattere transitorio.
L'eccesso di liquidità continua ad essere impiegato nel piano di buyback: nel Q1 2024 sono state acquistate 588.004 azioni.
Rimangono disponibili ancora 1,8 mld per portare a termine il piano di buyback da 2 mld annunciato lo scorso marzo.
LE DICHIARAZIONI DI DAVE KIMBELL CEO DI ULTA BEAUTY:
"Il team di Ulta Beauty ha registrato una crescita delle vendite nette del 3,5% e una crescita delle vendite comparabili del 1,6% in un ambiente operativo dinamico.
....Abbiamo un piano chiaro per accelerare il nostro slancio e continuare a offrire un assortimento best-in-class ed esperienze coinvolgenti per i nostri clienti. Rimango fiducioso nel ns modello differenziato, la resilienza della categoria bellezza e la nostra capacità di agire contro i nostri piani, ma abbiamo adeguato la nostra guidance tenendo presenti le dinamiche che abbiamo affrontato nel primo trimestre per proseguire nel resto dell’anno.”
GRAFICO DI ULTA BEAUTY:
Il supporto strategico situato in zona $ 370 sembra aver contenuto la spinta ribassista: la tenuta di tale livello rappresenta un elemento essenziale per gestire un'eventuale entrata LONG sul titolo.
Per il recupero dell'up-trend sarà necessario che il titolo superi la media mobile a 200 giorni (linea rossa).
OUTLOOK DI ULTA BEAUTY:
Come era prevedibile immaginare, il management ha rivisto gli obiettivi per il FY 2024.
Il board si aspetta una lieve contrazione dei ricavi ed una conseguente riduzione dell'ebit margin % a seguito di una crescita a parità di perimetro più ridotta.
OSSERVAZIONI:
I risultati del Q1 2024 non hanno sorpreso: le anticipazioni di Kimbell avevano preparato il mercato.
Come accade spesso, la borsa tende a scontare in anticipo le notizie: il titolo ha reagito a ribasso dopo le dichiarazioni di Kimbell ma non dopo il rilascio dei dati del Q1 2024.
Lo scenario attuale prevede per il 2024 una crescita più contenuta ma inserita in un contesto di fondamentali molto buoni: il prezzo attuale sconta già questo elemento.
A livello di multipli, le quotazioni attuali sembrano interessanti ed inferiori alla media storica.
Se il quadro della situazione non dovesse peggiorare, la tenuta del supporto potrebbe rappresentare un buon elemento per valutare un possibile ingresso.
Nell'ottica di lungo termine non ci sono cambiamenti; chi invece segue una prospettiva a breve, potrebbe valutare l'idea di un potenziale ingresso LONG tenendo sotto stretta attenzione la tenuta del supporto situato a $ 370.
RIEPILOGO SEGNALAZIONI:
PORTAFOGLIO TOTAL RETURN:
