Le attuali 21.357.258.195 Telecom azioni ordinarie saranno consolidate in 2.135.725.819 nuove azioni ordinarie, nel rapporto di una nuova azione ogni 10 esistenti. Il 12 giugno 2026 è l'ultimo giorno di negoziazione ante raggruppamento. Le eventuali frazioni di azioni saranno liquidate da Intermonte SIM tra il 17 e il 19 giugno 2026 in base al prezzo ufficiale del titolo del 12 giugno, senza spese per gli azionisti. Questo accorpamento è solo uno dei tasselli di una più ampia ristrutturazione del capitale. Il CdA ha proposto contestualmente un buyback fino a 400 milioni di euro e il reverse split 1-for-10, con l'obiettivo di ridisegnare il profilo azionario dopo le dismissioni di asset. Va ricordato anche che le azioni di risparmio sono state già convertite in ordinarie — facoltative entro il 19 maggio, obbligatoriamente dal 21 maggio 2026 — con un conguaglio rispettivamente di 0,12 euro e 0,04 euro lordi per azione, e contestuale cancellazione dalla quotazione.
La letteratura economica parla di rendimenti anomali negativi nel breve, medio e lungo periodo dopo un accorpamento. Ma questo perché di solito si accorpano aziende malandate e quindi il paragone con Telecom non regge. Per sconfiggere questa narrativa negazionista il management ha una guidance positiva e lanciato un buy back di 400 milioni.
Ma l’obiettivo dell’OPAS di Poste Italiane è il delisting come è stato chiaramente dichiarato su https://www.ilsole24ore.com/art/poste-presenta-l-opas-totalitaria-l-acquisto-telecom-italia-AISLRU6B Poi come sempre qualcosa può andare storto.
Ma noi del LombardReport.com, a parte diversi collaboratori come Assiso, Raffo e Bellosta che sono maestri di queste operazioni, ce ne siamo sempre tenuti lontani avendo un approccio molto più quantitativo che salta di pari passo situazioni come queste dove esperienza e tecnicismi sono l’atout per vincere.
E francamente dovremmo fare i salti mortali per piegare il nostro portafoglio ad ospitare una operazione del genere, di cui ripetiamo non sappiamo e non vogliamo e non possiamo valutare i dettagli tecnici.
Quindi procediamo alla vendita del nostro pacchetto di azioni Telecom entro oggi visto che le quotazioni sono positive. Noi inseriremo in portafoglio il prezzo di chiusura di oggi.
L’autore del presente articolo è iscritto all’Ordine dei Giornalisti e non detiene gli strumenti oggetto delle sue analisi.
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