Bond sotto la lente – In dollari sui o sotto 100: al mercato piace così


Sette titoli per affrontare la volatilità sul fronte Usd. Dovuta soprattutto alle incertezze sulle evoluzioni dei rendimenti dei Treasuries. Quattro governativi, un bancario e due corporate emergenti.

Cedole & dividendi

Il comparto obbligazionario ha certamente ritrovato una forte linfa (ammesso che l’avesse persa) nella forte corsa dei rendimenti dei Treasuries Usa. Una situazione quasi imprevista, che diventa occasione di potenziali rendimenti basati su due variabili:

● possibili fluttuazioni delle quotazioni nei prossimi mesi

● oscillazioni del dollaro.

Il “mix” è interessante in un’ottica certamente di operatività dinamica, che da qualche tempo è quella vincente. Gli investitori stanno seguendo in questa situazione strade diverse. Quella predominante – almeno in base all’andamento degli scambi – sta nel puntare su bond che quotino il più possibile vicino a 100 o sotto. Nelle ultime sedute è qui che si è concentrata la maggior parte delle contrattazioni su Mot/Tlx e non solo relativamente alle emissioni in Usd.

Meritano allora un’analisi più approfondita quelle che stano incontrando più successo su questo fronte.

La Italy al 2049

Denominazione

Italy 4% Ot49 Usd

Isin

US465410BZ07

Taglio

200.000 Usd

Quotazione apertura oggi (17/3/2021)

102,83 Usd

Yield oggi

3,9%

Quotazione consigliabile per acquisto

100,5 Usd

Maggiori difetti

Taglio elevato e “duration” molto alta (16,9)

La Italy al 2026

Denominazione

Italy 1,25% Fb26 Usd

Isin

US465410CA47

Taglio

200.000 Usd

Quotazione apertura oggi (17/3/2021)

98 Usd

Yield oggi

1,6%

Quotazione consigliabile per acquisto

97 Usd

Maggiori difetti

Taglio elevato

La Intesa al 2030

Denominazione

IntesaSanpaolo 2,1% Nv30 Usd

Isin

XS2241390983

Taglio

2.000 Usd

Quotazione apertura oggi (17/3/2021)

94,7 Usd

Yield oggi

2,7%

Quotazione consigliabile per acquisto

94,5 Usd

Maggiore difetto

Ammontare emesso di soli 200 milioni ma ciò non incide sull’ottima liquidità del titolo

La Usa al 2030

Denominazione

Usa T-Note 1,5% Fb30 Usd

Isin

US912828Z948

Taglio

1.000 Usd

Quotazione apertura oggi (17/3/2021)

99,65 Usd

Yield oggi

1,5%

Quotazione consigliabile per acquisto

98 Usd

Maggiore difetto

Essendo una scadenza a 9 anni è abbastanza esposta alla volatilità dei mercati con un rendimento non troppo elevato

La Usa al 2050

Denominazione

Usa T-Bond 2% Fb50 Usd

Isin

US912810SL35

Taglio

1.000 Usd

Quotazione apertura oggi (17/3/2021)

91,36 Usd

Yield oggi

2,4%

Quotazione consigliabile per acquisto

98 Usd

Maggiore difetto

Trattandosi di un’altra scadenza molto lunga la “duration” anche in questo caso sale (21,7)

La brasiliana Petrobras al 2115

Denominazione

Petrobras 6.85% Gn2115

Isin

US71647NAN93

Taglio

2.000 Usd

Quotazione apertura oggi (17/3/2021)

102,1 Usd

Yield oggi

6,7%

Quotazione consigliabile per acquisto

97 Usd

Maggiore difetto

Inutile dire che la “duration” è notevole (sui 15). Inoltre questo è il titolo fra i più volatili in assoluto del mercato regolamentato (Tlx)

La messicana del petrolio al 2060

Denominazione

Petroleos Mexicanos 6.95% Ge60

Isin

US71654QDF63

Taglio

10.000 Usd

Quotazione apertura oggi (17/3/2021)

87,6 Usd

Yield oggi

8,2%

Quotazione consigliabile per acquisto

85 Usd

Maggiore difetto

Altamente speculativo, dato che si tratta di un emittente di un Paese emergente: quindi fortemente soggetto a variazioni violente delle quotazioni