Sui mercati tira un'aria un pò pesante. Sarà che avendo un approccio orientato all'intraday o comunque al brevissimo termine, tendo a cambiare molto spesso opinione e questo, me ne rendo conto, non sempre si addice a chi mi legge. Solo lunedì sembrava essere tornato il sereno, con le banche in grande spolvero e liquidità su tutti i fronti. Martedì prese di profitto ma poi nel finale c'è stata resilienza sul nostro indice che è tornato sostanzialmente sui livelli di chiusura della seduta precedente. Tra ieri ed oggi invece ho visto solo vendite, con i software tarati per essere sempre sui primi livelli, con ordini frazionati (mai cifre tonde). Pensate che ieri il settore assicurativo, notoriamente molto difensivo e con bassa volatilità, ha visto un vero e proprio crollo di Allianz piuttosto che delle nostre blasonate Generali o Unipol (di seguito il grafico daily di Allianz).
A dirla tutta il ribasso era iniziato già martedì...ma vallo a pensare che potesse fare -10% in due sedute !
Stando all'indice italiano, l'aspetto che trovo preoccupante è che notizie positive sono il pretesto per far salire (artificiosamente=manipolazione) i titoli per poi scaricare meglio.
Faccio subito due esempi prendendo un titolo come Fincantieri sulla quale oggi è uscita la notizia secondo cui Fincantieri SPA e Leonardo SPA, tramite una joint venture, hanno firmato un contratto con OCCAR del valore di 3,7 miliardi di euro, per lo sviluppo e produzione di due cacciatorpedinieri per la Marina Militare italiana. Insomma, appena uscita la news ecco che il titolo è balzato da 12,00 euro circa a 12,30 in pochissimi istanti.....peccato che poi siano cominciate le vendite facendo chiudere la seduta a -5,47% e soprattutto facendo rompere un livello statico di supporto sul grafico daily.
Andando poi su azioni più sottili come GVS, oggi la società ha presentato il nuovo piano industriale ed alzato la guidance sul 2026. Notizia teoricamente non negativa tant'è che l'azione è passata istantaneamente da 4,60 a 4,80 euro, segno che i software l'hanno letta positivamente.
Peccato poi che il close daily sia stato a 4,625 e quindi al punto di partenza.
Senza scatenare allarmismi, la sensazione è proprio quella che i rialzi daily o intraday vengano presi come occasione per far alzare i software, prendere nella rete qualcuno per poi scaricare il cerino (che rischia di diventare un cero). Ora come ora il breakout sui titoli che seguo non funziona e se le azioni salgono molto un giorno tendenzialmente lo faranno meno il giorno seguente o rischiano addirittura di invertire la rotta.
Mentre scrivo, dopo aver chiuso una seduta sui minimi, vedo che improvvisamente il DAX ha recuperato 150 punti ed il Nasdaq poco più, il tutto in un'unica barra da meno di 5 minuti bucando i massimi di seduta (con cash chiuso). Insomma c'è veramente molto nervosismo e un investitore perché dovrebbe mettere i propri soldi in Borsa quando l'obbligazionario decennale USA rende oltre il 5% e in Europa siamo al 4% o più?
Ci sono poi altre considerazioni macro che faccio, giusto per capire dove soffia o rischia di soffiare il vento.
Reuters riporta che l'emissione lorda di debito degli hyperscaler potrebbe arrivare a 420 miliardi di dollari nel 2027, circa il 60% in più rispetto alla stima 2026. Inoltre, gli spread degli emittenti legati all'AI sono intorno a 115 punti base, contro circa 78 punti per il mercato investment grade nel suo complesso e credo che anche questo sia un dato su cui riflettere.
Secondo l'FT, Big Tech ha fornito fino a 300 miliardi di dollari di garanzie negli ultimi 12 mesi a sostegno del debito utilizzato per finanziare data center e chip AI. Queste garanzie sono spesso strutturate attraverso veicoli societari e possono quindi non apparire integralmente nei bilanci delle società che assumono il rischio. L'aspetto interessante è che il rischio non è necessariamente quello di un default immediato: il problema è che, se la domanda di capacità di calcolo dovesse essere inferiore alle aspettative o gli asset AI perdessero valore, le garanzie potrebbero trasformarsi in un'esposizione concreta per i grandi gruppi tecnologici.
Per ora buona serata.
Ad maiora!
PNA
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Piernicola Assiso è un trader privato e potrebbe detenere gli strumenti finanziari oggetto delle sue analisi risultando così in conflitto di interesse con i lettori.
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