Un nuovo inserimento nell’Editor’s Picks: è l’obbligazione NewPrinces segnalata da Ilaria Ferrari nel suo magistrale primo articolo a commento dello scan (link clicca qui >>)
NewPrinces è ormai un gruppo alimentare molto più grande rispetto alla vecchia Newlat: opera in latte e derivati, pasta, prodotti da forno, oli, conserve, pesce, bevande e distribuzione alimentare. Dopo l’acquisizione di Carrefour Italia/GS e il consolidamento di Princes, il gruppo è diventato una realtà ibrida: industria alimentare + distribuzione retail. Nel Q1 2026 i ricavi sono distribuiti soprattutto tra Distribution per circa 803 milioni, Foods per 184 milioni, Italian Products per 132 milioni, Drinks per 112 milioni, Fish per 103 milioni, Oils per 91 milioni e Dairy per 68 milion.
Le notizie recenti non sono piccole notizie: sono trasformazioni societarie vere e proprie. Nel 2025 NewPrinces ha completato o avviato tre operazioni decisive: acquisizione dello stabilimento Diageo Operations Italy di Santa Vittoria d’Alba, acquisizione del portafoglio Plasmon, Nipiol, BiAglut, Aproten e Dieterba, e acquisizione di Carrefour Italia / GS, operazione con enterprise value intorno a 1 miliardo di euro.
In parallelo, Princes Group è stata quotata alla Borsa di Londra: l’IPO è stata prezzata a 475 pence per azione, con capitalizzazione iniziale intorno a 1,16 miliardi di sterline. L’offerta ha incluso nuove azioni per raccogliere circa 400 milioni di sterline; NewPrinces ha sottoscritto circa 200 milioni di sterline e ha mantenuto circa l’82,7% del capitale di Princes Group dopo l’IPO e la conversione del finanziamento soci.
Il nostro indicatore ROIC – WACC è positivo nel 2025 per un 2%, l’interest coverage è 1,38 e il cash to debt ben 2,34. Il margine operativo è basso, 2,1%, ma il tasso di crescita medio composto degli utili EPS è monstre con il 116,5% mentre il p/e non ne tiene assolutamente conto quotando 1,95 ben lontano da storia e media dei peers.
Il report più recente disponibile su Borsa Italiana è quello di Intesa Sanpaolo del 29 aprile 2026, titolo: Towards a Gradual, Execution-Driven Transformation. Intesa conferma BUY e assegna un target price di 26,10 euro, ridotto dal precedente 28,50 euro. La tesi è chiara: valutazione bassa, ma il catalizzatore è l’esecuzione dell’integrazione di Princes Retail/Carrefour Italia.
Insomma direi che non stiamo parlando della vecchia NewLat ma di un colosso alimentare che va al di fuori dei confini nazionali e che ha condotto importanti azioni di finanza straordinaria che debbono ancora produrre i loro effetti.
Per un bond già una analisi come questa va al di là di ogni ragionevole due dilingence e quindi inseriamo il bond NewPrinces Fx 4.75 Febbraio31 Call Euro ISIN XS2958536976 segnalato da Ilaria Ferrari nei nostri Editor’s Picks. Un bond che tra l’altro quota ora a cavallo del valore nominale dopo aver navigato fino a 103. A buon intenditor …
L’autore del presente articolo è iscritto all’Ordine dei Giornalisti e non detiene gli strumenti oggetto delle sue analisi.
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