Se c’è una cosa che ho imparato in anni di scrivanie illuminate da schermi, è che i mercati non sono mai "noiosi". Sono solo in attesa. E in questo momento, mentre molti colleghi sono in vacanza e il sole di agosto scalda le terrazze, i mercati stanno mettendo in scena uno spettacolo sottile ma inquietante. Non è il crollo, non è il panico. È il vuoto.
E il vuoto, amici miei, è molto più pericoloso del rumore.
Il Dax Future e il Declino dei Volumi: Un Allarme Silenzioso
Prendiamo il future sul Dax, un classico, un cavallo di battaglia per chi opera sull’azionario europeo. Chi si limita a guardare il prezzo vede un mercato tenace, capace di assorbire colpi e rimanere in area 26500. Ma chi passa il tempo a studiare i grafici volumetrici, sa che la vera storia è scritta altrove.
Il dato di fatto è questo: la discesa dei volumi non è più solo il "rallentamento fisiologico di agosto" che tutti i manuali ci insegnano. Se allarghiamo lo sguardo agli ultimi 12-24 mesi, notiamo una contrazione strutturale, mese dopo mese.
I flussi di scambio si stanno esaurendo. Non è solo ferragosto, è un’emorragia di partecipazione.
Perché questo è grave? Perché un mercato con volumi in calo è come un pugile che tiene la guardia bassa. Può anche sembrare rilassato e in controllo, ma un singolo gancio, se arriva, lo colpirà in pieno volto senza che possa pararlo.
Il mio avvertimento è netto: quando arriveranno le forti vendite (e arriveranno, per un motivo o per un altro: una delusione sui tassi, un dato sull’inflazione, una crisi geopolitica), i book degli exchange non avranno la profondità necessaria per sostenere il colpo. Gli algoritmi di market making, già stressati dalla bassa volatilità, toglieranno liquidità a raffica. E allora, quello che potrebbe essere un semplice -2% si trasformerà in un -5% o -6% in poche ore.
Effetti devastanti? Sì. Non per l'indice in sé, ma per le leva e per le posizioni costruite senza un adeguato piano di difesa.
TXT e-Solutions e i Livelli che Osservo
Detto questo, non sono certo il tipo che si ferma a guardare. La bassa liquidità generale non significa "stare fermi", significa "essere più selettivi". Nel panorama italiano, tra i titoli del MTA, ho messo nel mirino TXT e-Solutions.
È un titolo che conosco bene e che, in una dinamica di mercato "normale" (senza panico), presenta dei ritracciamenti interessanti. Il mio piano, come condivido sempre con i miei studi, è chiaro e scritto nero su bianco prima ancora che il prezzo arrivi ai livelli:
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Primo interessamento: un primo ripiegamento verso area 43 euro. Qui, in una fase di mercato calmo, si potrebbe iniziare a guardare, ma attenzione: non è il mio vero target. Per me, 43 euro è solo un punto di passaggio.
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Area di acquisto "soft": Se la dinamica rimane debole ma ordinata, valuterei un primo ingaggio verso i 39 euro. Ma anche qui, senza fretta. La fretta è nemica del capitale.
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I veri livelli di acquisto: Il mio interesse si accende davvero in seconda battuta, a patto che le vendite non siano selvagge. Sto parlando di 36 euro e, in uno scenario più profondo ma ancora "controllato", di 30 euro.
Perché questi livelli? Perché rappresentano aree di supporto storico e proiezioni di un eventuale ritracciamenti su determinati swing temporali. Non li invento, li leggo sui grafici.
Una precisazione fondamentale: a questi livelli (36 e 30 euro) non metterò ordini limite in attesa. Non voglio essere "pescato" da un picco di liquidità. Preferisco osservare il price action, attendere che il titolo mi dia un segnale di reazione e inserirmi a mercato, o poco sopra. E, come sempre, con lo stop loss bello attivo, solido, piazzato appena sotto il minimo della candela che avrà generato il segnale.
Ma la mia analisi non si ferma ai singoli titoli. Quello che mi preoccupa davvero non è il movimento ordinato di TXT o di un altro titolo. Ciò che temo è la "vendita di prepotenza".
Riprendiamo la metafora del pugile. I volumi in calo sono la guardia bassa. Il Dax che tiene botta non è forza, è apparenza. Se scatta un ordine di vendita consistente da parte di un grande fondo, o se la Fed o la Bce dicono la parola sbagliata, gli algoritmi non faranno da cuscinetto.
Il book sarà come un ring senza corde: chiunque ci salga rischia di cadere. L'upper cut arriverà e manderà al tappeto chiunque non abbia le gambe ben piantate per terra.
Io ho scelto di condividere queste riflessioni e le mie operazioni (con lo studio che ne consegue) perché credo in un approccio trasparente. Non sono un guru e non ho la sfera di cristallo.
Ma sono altrettanto fermo nel ribadire un concetto: questo non è un consiglio di acquisto o vendita. Chiunque legga queste righe e decidesse di mettere un ordine su TXT a 39 euro o shortare il Dax, lo fa a proprio rischio e pericolo.
Il motivo è semplice: il mio metodo è fatto di stop loss rigidi, che applicherò senza esitazione.
Detto questo, buona lettura, buona analisi, e tenete sempre a mente una cosa: il mercato è un'avversaria che rispetta chi la rispetta. E chi la rispetta, oggi, sa bene che il silenzio dei volumi è un preludio che non va ignorato.
Disclaimer: L'autore di questo articolo opera attivamente sui mercati finanziari. Le analisi e le operazioni descritte rappresentano opinioni personali e strategie di trading individuali e non costituiscono sollecitazione all'investimento. Ogni decisione di acquisto o vendita rimane di esclusiva responsabilità del lettore, che deve valutare attentamente la propria situazione finanziaria e il proprio profilo di rischio. Le performance passate non sono indicative di quelle future.
Fabio Tanevini è un trader privato e potrebbe detenere gli strumenti finanziari oggetto delle sue analisi risultando così in conflitto di interesse con i lettori.
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